新能源及有色金属日报：锌锭库存低位制约锌价下跌空间

核心观点与关键数据

• 现货市场：LME锌现货升水为-39.30美元/吨；SMM上海、广东、天津锌现货价分别下跌90元/吨至22770元/吨、下跌140元/吨至22770元/吨、下跌140元/吨至22760元/吨；SMM上海、广东、天津锌现货升贴水分别上涨55元/吨至515元/吨、上涨5元/吨至515元/吨、上涨5元/吨至505元/吨。
• 期货市场：沪锌主力合约开于22300元/吨，收于22210元/吨，下跌210元/吨；成交155956手，增加40900手；持仓116701手，增加4986手；日内价格震荡，最高22530元/吨，最低22210元/吨。
• 库存情况：截至2025-05-06，SMM七地锌锭库存总量为8.41万吨，减少0.18万吨；截至2025-05-07，LME锌库存为171400吨，减少1525吨。

市场分析

• 成本端：TC维持高位相对稳定，后期上涨空间有限，但冶炼厂仍存利润，TC暂非主要关注点。
• 供应端：5月份预期产量略有下滑，同比仍高增长，检修推迟可能加剧供给压力。
• 消费端：社会库存持续下降，现货升水走高，对锌价形成支撑；5月消费或受抢出口末期及透支影响，环比走弱可能。

策略与风险

• 策略：单边中性，套利中性。
• 风险：海外矿扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

图表数据

• 提供了SHFE/LME锌升贴水、矿端TC、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、各库存数据（SMM七地、LME、上期所、仓单、保税区）及锌锭进口盈亏等图表数据支持分析。