银行研究框架及24A、25Q1业绩综述：负债成本改善力度加大，息差降幅有望继续收窄

上市银行2024年业绩回顾及2025年展望

2025年第一季度，上市银行整体营收和利润同比增速分别为-1.7%和-1.2%，降幅较2024年有所扩大。主要原因是利息净收入下降，但得益于负债端成本改善力度加大，息差降幅明显收敛。手续费及佣金净收入和 other non-interest income 同比增速分别为-0.7%和-3.2%，主要受低基数、代理保险和基金费率政策调整等因素影响。

资产端，上市银行整体扩表速度放缓，信贷增速放缓，但同业资产敞口减少，投资类资产稳步增长。国有大行资产结构较为均衡，股份行资产结构分化较大，城商行投资类资产占比均较高，农商行信贷占比整体高于城商行。

负债端，存款增长提速，同业负债稳定增长，同业存单发行力度较大。国有大行存款占比优势明显，股份行负债结构分化较大，城商行同业存单占比较高中西部地区银行，农商行存款占比较高。

资产质量，上市银行整体不良率1.23%，较2024年第四季度末下降1个基点，拨备覆盖率238%，较上年末略微下降2个百分点。不良生成相对平稳，信用成本计提压力不大。

净息差，25Q1息差相较2024年下降9个基点，主要受贷款利率下降和存款成本下降影响。未来，受益于存款到期重定价和负债成本管控，息差降幅收敛趋势有望持续。

资本充足情况，上市银行资本充足率指标总体稳健，但部分城商行和农商行面临资本补充压力。预计全年利润增速仍将延续季度改善的趋势。