银行研究框架及2024H1业绩综述：如何看财务报表、经营情况、识别风险-全年利润增速有望延续季度改善趋势

证券研究报告|行业专题 2024年09月13日 银行研究框架及2024H1业绩综述：全年利润增速有望延续季度改善趋势 —如何看财务报表、经营情况、识别风险 分析师马婷婷 分析师陈惠琴 分析师倪安峰 执业证书编号：S0680519040001 执业证书编号：S0680524010001 执业证书编号：S0680524070008 邮箱：matingting@gszq.com 邮箱：chenhuiqin@gszq.com 邮箱：nianfeng@gszq.com 打造极致专业与效率 图表1：上市银行2024H1业绩情况 2024H1上市银行整体营收、利润同比增速分别为-1.95%、0.37%， 24H1 营收增速 24Q1 营收增速 较24Q1 变化 24H1 利润增速 24Q1 利润增速 较24Q1 变化 贷款 较年初增速 存款较年初增速 24H1 净息差 较23A （bps） 中期分红比例 分别较24Q1降幅扩大0.2pc、提升1.0pc，利润增速年内回正。 工商银行建设银行农业银行中国银行交通银行邮储银行招商银行中信银行 -6.0%-3.41% -3.6%-2.97% 0.3%-1.76% -0.7%-3.01% -3.5%-0.03% -0.1%1.44% -3.1%-4.65% 2.7%4.69% -2.6pc -0.6pc +2.1pc +2.3pc -3.5pc -1.5pc +1.6pc -2.0pc -1.9%-2.78% -1.8%-2.17% 2.0%-1.63% -1.2%-2.90% -1.6%1.44% -1.5%-1.35% -1.3%-1.96% -1.6%0.25% +0.9pc +0.4pc +3.6pc +1.7pc -3.1pc -0.2pc +0.6pc -1.8pc 6.71% 6.64% 7.84% 5.93% 3.90% 6.26% 3.67% 1.73% 1.90% 3.87% 1.97% 3.19% 1.13% 6.51% 6.22% 3.37% 1.43% 1.54% 1.45% 1.44% 1.29% 1.91% 2.00% 1.77% -18 -16 -15 -15 1 -10 -15 -1 29.98% 29.97% 29.98% 29.98% 29.85% 拟分红 27.82% 1）利息净收入：受信贷增速放缓、新发放贷款利率持续走低、存款定期化趋势仍在延续等多因素影响，利息净收入增速较2024Q1下降0.4pc至-3.4%，此外由于取消手工补息、银行主动加大负债端 浦发银行民生银行兴业银行光大银行华夏银行平安银行浙商银行北京银行南京银行宁波银行上海银行贵阳银行杭州银行江苏银行成都银行 -3.3% -6.2% 1.8% -8.8% 1.5% -13.0% 6.2% 6.4% 7.9% 7.1% -0.4% -4.0% 5.4% 7.2% 4.3% -5.7%+2.5pc -6.8%+0.6pc 4.2%-2.4pc -9.6%+0.8pc -4.3%+5.8pc -14.0%+1.1pc 16.6%-10.5pc 7.8%-1.5pc 2.8%+5.0pc 5.8%+1.4pc -0.9%+0.5pc -2.5%-1.5pc 3.5%+1.9pc 11.7%-4.6pc 6.3%-2.0pc 16.6% -5.5% 0.9% 1.7% 2.9% 1.9% 3.3% 2.4% 8.5% 5.4% 1.0% -7.1% 20.1% 10.1% 10.6% 10.0% -5.6% -3.1% 0.4% 0.6% 2.3% 5.1% 5.0% 5.1% 6.3% 1.8% -3.6% 21.1% 10.0% 12.8% +6.6pc +0.1pc +4.0pc +1.3pc +2.2pc -0.3pc -1.8pc -2.6pc +3.4pc -0.9pc -0.7pc -3.4pc -1.0pc +0.0pc -2.2pc 5.92% 0.87% 3.81% 2.81% 2.29% 0.18% 5.59% 7.56% 9.79% 12.50% 3.45% 4.74% 11.68% 8.47% 13.14% 0.23% -5.10% 4.85% -4.45% 1.83% 4.80% 3.59% 13.18% 3.58% 17.63% 6.71% 2.41% 10.18% 11.52% 9.74% 1.48% 1.38% 1.86% 1.54% 1.61% 1.96% 1.82% 1.47% 1.96% 1.87% 1.19% 1.81% 1.42% 1.90% 1.66% -4 -8 -7 -20 -21 -42 -19 -7 -8 -1 -15 -30 -8 -8 -15 25.33% 12.77% 18.45% 32.00% 拟分红 拟分红拟分红 成本管控力度，息差降幅较2024Q1整体明显收敛，24Q1、24Q2 息差降幅分别为13bps、1bp（24家有披露季度息差数据的银行）。 2）手续费及佣金净收入：上市银行整体收入增速较2024Q1下降 1.7pc至-12.0%，预计主要是受保险、基金等行业费率普遍下降及 上年同期高基数影响，代理业务等收入同比下降。 3）其他非息收入：上市银行整体收入（主要是债券投资相关收入） 郑州银行 长沙银行 -7.6% 3.3% 2.5%-10.1pc 7.9%-4.6pc -22.1% 4.0% -18.6% 5.8% -3.6pc -1.7pc 3.39% 9.25% 6.92% 8.15% 1.80% 2.12% -28 -19 增速20.3%（较2024Q1提升0.9pc），主要是上半年债市表现较优， 青岛银行 西安银行苏州银行厦门银行齐鲁银行重庆银行兰州银行无锡银行常熟银行江阴银行苏农银行张家港行紫金银行青农商行沪农商行 12.0% 5.8% 1.9% -2.2% 5.5% 2.6% -3.6% 6.5% 12.0% 5.5% 8.6% 7.4% 8.1% 4.8% 0.2% 19.3%-7.3pc 4.4%+1.3pc 2.1%-0.2pc 3.7%-5.9pc 5.5%-0.0pc 5.2%-2.6pc -1.3%-2.3pc 5.0%+1.5pc 12.0%+0.0pc 2.6%+2.9pc 10.6%-2.0pc 7.6%-0.2pc 9.8%-1.8pc 13.3%-8.5pc 3.7%-3.5pc 13.1% 0.3% 12.1% -15.0% 17.0% 4.1% -1.5% 8.2% 19.6% 10.5% 15.6% 9.3% 4.6% 7.2% 0.6% 18.7% 3.8% 12.3% 4.4% 16.0% 4.0% 0.9% 9.4% 19.8% 12.7% 15.8% 7.1% 5.4% 10.1% 1.5% -5.7pc -3.5pc -0.2pc -19.4pc +1.0pc +0.1pc -2.4pc -1.2pc -0.2pc -2.2pc -0.2pc +2.2pc -0.8pc -2.9pc -0.9pc 8.10% 5.85% 10.81% 1.71% 8.81% 6.87% 3.36% 6.72% 7.42% 6.46% 7.02% 6.88% 4.79% 1.95% 3.43% 6.61% 5.90% 14.13% -1.10% 6.30% 8.25% 4.57% 8.20% 14.04% 6.28% 7.34% 6.54% 9.35% 4.19% 3.05% 1.77% 1.21% 1.48% 1.14% 1.54% 1.42% 1.59% 1.51% 2.79% 1.76% 1.53% 1.67% 1.52% 1.70% 1.56% -6 -16 -20 -14 -20 -10 13 -13 -7 -30 -21 -32 -7 -6 -11 拟分红 拟分红拟分红拟分红 拟分红 33.07% 投资收益增长对营收起到一定支撑作用。 4）资产质量：上市银行整体不良率1.25%，较2024Q1末持平，拨 备覆盖率244%，较上季度末提升0.66pc。 5）拨备计提：资产质量相对稳健的情况下，拨备同比少计提8bps，支撑归母净利润增速好于营收。 综合来看，受益于存款到期后重定价、取消手工补息等因素影响， 上市银行2024H1业绩概览 渝农商行 瑞丰银行国有大行股份行城商行农商行上市银行 -1.3%-2.88%+1.6pc 14.9%15.32%-0.5pc -2.6%-2.22%-0.3pc -2.9%-3.24%+0.3pc 4.6%5.61%-1.0pc 3.4%4.73%-1.3pc -2.0%-1.73%-0.2pc 5.3%-10.81% 15.4%14.69% -1.0%-2.03% 1.0%0.00% 6.2%7.05% 6.2%1.18% 0.4%-0.61% +16.1pc +0.7pc +1.1pc +1.1pc -0.9pc +5.0pc +1.0pc 4.46% 7.33% 6.55% 2.99% 8.87% 4.77% 5.85% 5.07% 10.37% 2.97% 2.14% 9.40% 5.63% 3.32% 1.63% 1.54% 1.49% 1.72% 1.62% 1.69% 1.55% -10 -19 -14 -13 -10 -12 -14 拟分红 息差降幅明显收敛，后续来看，代理业务收入同比基数压力减轻、资产质量整体保持平稳，信用成本计提压力不大，预计全年利润增速仍将延续季度改善的趋势。 第一章 •财务报表分析 重点业务分析 资产负债表 利润表 净息差 ROE与ROA分析 1.1主营业务 1）传统的存款-贷款业务 客户结构：对公（行业、区域）；个人（经营性、消费、按揭）； 定价水平：收益率、成本率。 2）同业业务 同业之间的短期资金往来：拆借、回购/买入返售； 同业之间的存放：同业存放/存放同业。 3）投资 债券类:交易性、可供出售、持有至到期投资； 非标（旧准则在“应收款项类投资”科目下）：资管计划、信托收益权等。 IFRS9会计准则切换后，投资资产重分类为三类：以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产（FV-PL）、以公允价值计量且变动计入其他 综合收益的金融资产（FV-OCI）；以摊余成本计量的金融资产（AC）。 4）中间业务（不进资产负债表，仅反映在中间业务收入中） 托管、结算、银行卡、财富管理业务（理财、代销等）、证券承销及财务顾问等。 （注：自2020年年报起，银行卡分期收入，已全部调整到“利息收入”） 5）理财业务*资管新规 非保本：表外，规模较高;银行理财子公司陆续成立后，净值型产品占比不断提升。 保本理财：资管新规中明确提出“金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益”，已基本消失。 结构性存款：2019年10月《结构性存款新规》出台，按存款入表管理，杜绝“假结构”，具备普通型衍生品资质的银行才可以发行，2020年以来要求规模不断压降。 资产端重点科目： 贷款：银行资产端投放的核心。 同业资产：存放同业及其它金融机构、拆出资金、买入返售金融资产。 投资资产：（IFRS9会计准则切换后，分为3大类）： 1）以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产：主要对应“交易性金融资产”及基金、理财产品； 2）以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产：主要对应可供出售金融资产； 3）以摊余成本计量的金融资产：主要对应持有至到期投资，以及大部分应收款项类投资。 其中：票据类资产，根据业务模式不同可分别计入三类资产。 图表2：工商银行-资产端（单位：亿元） 工商银行-资产端 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024Q2 现金及存放中央银行款项 33,726 33,17