2024年年报及2025年一季报点评：碳纳米管领军者，新品产业化顺利

公司2024年实现营业收入14.48亿元，同比增长3.13%；归母净利润2.50亿元，同比下滑15.80%；扣非后净利润2.37亿元，同比增长13.60%。2025年一季度实现营业收入3.35亿元，同比增长9.00%；归母净利润0.58亿元，同比增长8.10%；扣非后净利润0.52亿元，同比增长0.06%。公司碳纳米管导电浆料销量同比增长55.97%，达到8.5万吨。单壁碳纳米管产品产业化进展顺利，已开始批量出货，下游需求旺盛。公司积极推进“锂电池用高效单壁纳米导电材料生产项目（一期）”，以提升新产品产能和盈利能力。公司重视股东回报，拟派发现金红利1.46元/股，并宣布回购股份计划，彰显发展信心。预计公司2025-2027年营收分别为19.4、26.9和36.2亿元，同比增长33.9%、38.8%和34.5%；归母净利润分别为4.0、5.6、7.7亿元，同比增长60.8%、40.3%和35.8%。当前股价对应2025-2027年市盈率分别为38、27、20倍，维持“推荐”评级。风险提示包括新能源车销量不及预期、行业竞争加剧、技术开发不及预期等。