短期宏观贸易争端政策反复 沪锡价格小幅震荡回落

锡

• 价格表现：周二晚沪锡2506小幅震荡回落。
• 基本面分析：
  • 供应端：预计环比增加明显。
  • 消费端：2-3月份复工复产，消费启动转好。
  • 库存端：上周社会库存周度环比减少，整体利于期价。
• 关键数据：
  • 2025年3月我国进口锡精矿实物量8323吨，折金属3465.7吨，环比上涨12.3%，同比下滑41.7%。
  • 2025年第一季度末，我国共计进口精锡6304吨，同比增长7.1%；出口精锡6177吨，同比上涨76.5%；净进口精锡127吨。
• 操作建议：暂短线交易，参考区间244000-269000元/吨。
• 期权策略：卖出虚值看跌期权。
• 后期关注：宏观措施落地，缅矿、刚果矿的扰动，印尼出口速度，消费数据验证指引。

镍

• 价格表现：周二晚沪镍2506小幅震荡，Mysteel现货指数报127059.62元/吨。
• 行业分析：
  • 供应端：2025年RKAB审批额度为冶炼厂提供原料保障，但印尼镍矿RKAB审批额度放量不确定性仍存，政策扰动风险在；印尼政府调高镍资源特权使用费率，抬升供应成本；国内镍铁供应同比下降明显，印尼高位维持，3月电解镍产量抬升。
  • 需求端：3月份不锈钢产量提升较多，4月份预计受贸易争端影响需求。
• 操作建议：沪镍2506合约暂短线交易。
• 后期关注：矿端、不锈钢产量、贸易争端的变化。