铁合金期货周报：合金减产范围扩大，宏观扰动加剧

硅铁

• 基本面：供应降速加快，减产检修增多，但厂库累库，供需差逐步缩小。需求端铁水延续复产，钢厂盈利率回落，表需环比回落，关注4月下旬后需求持续性。非钢需求金属镁持续性不足，出口利润修复有限，外需回落预期增强，出口承压。成本端兰炭成本支撑，宁夏电价下调。
• 观点：短期供需矛盾通过减产缓解，成本端变动有限，预计价格震荡运行。区间震荡，06合约参考5850-6100区间震荡，短期参考5950-6100。
• 关键数据：Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率33.42%，较上期降2.97%；日均产量14730吨，较上期降1140吨。周供应10.31万吨。截止4月10日，全国60家独立硅铁库存量9.48万吨，较上期增19.15%。

硅锰

• 基本面：减产范围扩大，内蒙有小范围减产，宁夏及南方产区减产范围扩大。产量维持降势，厂内库存环比小幅回升，供需矛盾仍需减产缓解。需求端铁水延续复产，钢厂盈利率回落。锰矿供应回升，成本或仍有下行空间。
• 观点：短期自身供需矛盾有待解决，国内外宏观扰动频繁，市场情绪多变，预计价格宽幅震荡运行。
• 关键数据：Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率46.56%，较上周增0.07%；日均产量27390吨，减210吨。周度产量191730吨，环比上周减0.76%。截止4月10日，全国库存量157600吨，环比增9000。5月后South32澳洲矿区将恢复销售，锰矿供应回升。