融达期货铁合金周报-合金减产力度较大，待加速去库中

硅铁

• 成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料610-670元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，硅铁主产区成本5600-5950元/吨，全产业亏损。
• 现货价格：72硅铁自然块报5450-5550元/吨，75硅铁5950-6050元/吨。
• 产量：4月全国在产硅铁企业80家，开工率50.67%，产量44.7万吨，环比减少4.58万吨。
• 仓单：硅铁仓单17554张，环比增加450张，预报1356张，环比减少720张，交割库存下降。
• 技术分析：硅铁2506合约收在5590元/吨，日K线收十字星阴线，关注5580元/吨支撑和6480元/吨压力。
• 核心观点：低位宽幅震荡，关注标单点价机会。
• 核心逻辑：电价下调边际递减，成本下移空间有限；供需错配收窄，社会降库趋势仍在；悲观情绪边际变化；宏观政策扰动，资金情绪不乐观。

锰硅

• 锰矿：天津港半碳酸成交32.5-33元/吨度，南非高铁30.5-31元/吨度，加蓬37元/吨度，澳块38.5元/吨度；钦州港半碳酸34-34.5元/吨度，澳籽37.5-38.5元/吨度，加蓬39-40元/吨度，南非高铁块29-29.5元/吨度。
• 现货价格：6517锰硅南北方报5650-5700元/吨。
• 产量：4月全国锰硅总产量84.22万吨，环比减少9.26万吨，其中6517产量73.88万吨，环比减少8.22万吨。
• 仓单：锰硅仓单123833张，环比减少383张，预报7100张，环比减少510张，交割库存转下降预期。
• 技术分析：锰硅2509合约收在5752元/吨，日K线收下引线小阳线，关注5500元/吨支撑和6650元/吨压力。
• 核心观点：低位宽幅震荡，关注分批买点价机会。
• 核心逻辑：港口锰矿现货价格微涨，关注6月期矿报价；焦炭二轮提涨不顺，碳估值或结束下跌趋势；供需错配持续收窄，特种需求预期仍在；资金情绪悲观，但基本面和盘面背离扩大，关注基差修复。