铁合金期货周报：触底反弹，合金减产仍将扩大

硅铁

• 核心观点： 环保检查将进驻内蒙，预计硅铁供应继续减少，库存下降但处于中高水平。需求端铁水产量高位，钢厂利润修复，成材表需韧性仍存。非钢需求金属镁价格强劲但下游需求谨慎。成本端兰炭价格持稳，电价或有回升可能。后市预计硅铁供需矛盾有所缓解，价格将企稳反弹，但趋势性行情缺乏动力。
• 关键数据： 硅铁主力合约报收5704元/吨，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率31.22%，日均产量13365吨。
• 研究结论： 上方压力位暂参考5800区间，短期参考5500-5900区间震荡。

硅锰

• 核心观点： 锰硅维持减产，内蒙及重庆厂家减产范围扩大，产量加速下滑。盘面价格持续下行，仓单及有效预报开始回落。需求端铁水产量高位，钢厂利润修复，成材表需韧性仍存。锰矿供应受南非矿到港量骤降影响下滑，但未来到港仍将维持高位。锰矿进口利润倒挂，成本端锰矿逐步企稳。后市预计锰硅价格延续震荡筑底，供需差继续收窄，价格将震荡企稳反弹，但趋势性行情缺乏动力。
• 关键数据： 硅锰主力合约报收5858元/吨，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率33.6%，日均产量23250吨。
• 研究结论： 上方压力位暂参考5900-6000区间，短期参考5700-6000区间震荡。