定量观市：市场热情继续回落

高频资金数据跟踪

• 整体成交额：上周沪深两市成交金额一度跌破万亿，显示市场热情持续走弱，受全球不确定性影响。
• 公募基金：新成立偏股型基金份额（MA10）快速回落至18.91亿份；股票型ETF成交额占比上升，4月3日占全A成交额比重为7.04%。
• 游资风格：涨停板占比（MA10）继续下滑，4月3日为1.05%（80%分位数为2.35%）；交易异动成交额占比同样快速走低，4月3日为2.13%。
• 北向资金：买卖总额占比继续走高，4月3日为14.00%。
• 两融投资：两融余额占A股流通市值比重维持高位，截至4月3日为2.41%；两融交易额占A股成交额比重与前周持平，4月3日为8.84%。

市场拥挤度及脆弱性指标

• 强势股占比：以上市超过60个交易日的全部A股为样本，强势股占比持续回调至53.81%。
• 换手率：万得全A换手率继续走弱，分位数降至80%以下。
• RSI：全A的14日RSI回落至38.49。
• 股债收益比：全A与沪深300的股债收益比均在1倍标准差附近。
• 成长-价值动量差：Z-Score滑落至0.8以下。
• 花旗中国经济意外指数：小幅上升至6.6。

重要市场数据

• 国内市场：沪深300指数下跌1.37%，创业板指下跌2.95%；公用事业与农林牧渔行业涨幅居前；顺周期净利润增速持续下调。
• 风格表现：低波动因子与小市值因子取得明显超额。
• 港股：恒生指数下跌2.46%，T10估值水平较M7仍具优势，南向资金成交额占比快速回升至65.49%。
• 宏观：1年期跨境人民币可比利差维持在0轴附近，美元指数回落至102.92。

风险提示

• 股票市场风险、技术面指标失效风险、地缘形势影响风险偏好、历史数据对未来预测性降低、债券市场风险等。