冰晶石、液化气等涨幅居前，建议继续关注原油、钛白粉板块和轮胎板块

核心观点

• 本周美国关税政策出台，国际油价快速下行，WTI原油价格下滑0.79%，布伦特原油价格下滑1.25%。
• 受下游需求逐步好转影响，部分化工产品价格上涨，如冰晶石上涨31.78%，液化气上涨9.56%。
• 化工细分子行业业绩涨跌不一，受产能扩张和需求偏弱影响，但轮胎、上游开采、钛白粉等行业表现超预期。
• 建议关注具备三重底（周期底、盈利底和估值底）投资机会的细分子行业龙头公司，如万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团等。

关键数据

• 国际油价：WTI原油价格61.50美元/桶，布伦特原油价格64.76美元/桶。
• 化工产品价格：冰晶石上涨31.78%，液化气上涨9.56%，PX下跌13.80%，丁苯橡胶下跌13.67%。
• 行业相对表现：基础化工(申万)本周下跌7.5%，沪深300上涨1.8%。

研究结论

• 看好炼化端成本压力缓解后盈利有望提升的中国石化，以及回调后的中国石油和中国海油。
• 建议关注业绩有望持续超预期的轮胎行业、上游开采行业、钛白粉行业等。
• 建议关注细分子行业龙头公司估值修复机会，如聚氨酯行业龙头万华化学、煤化工行业龙头华鲁恒升和宝丰能源、钛白粉行业龙头龙佰集团等。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 原料价格或大幅波动。
• 环保政策大幅变动。
• 推荐关注标的业绩不及预期。