硫磺、尿素等涨幅居前，建议继续关注原油、钛白粉板块和轮胎板块

核心观点

• 市场表现：本周基础化工板块相对沪深300指数表现较弱，主要受美国关税政策影响，国际油价快速下行。
• 产品价格：硫磺、尿素等涨幅居前，MDI、涤纶工业丝等跌幅较大。
• 投资建议：建议关注低估值高股息的中国石化、中国海油；继续关注业绩有望持续超预期的轮胎行业、上游开采行业（油气开采、磷矿开采等）、钛白粉行业；重视细分子行业龙头公司估值修复机会。

关键数据

• 国际油价：WTI原油价格61.99美元/桶，较上周下滑10.63%；布伦特原油价格65.58美元/桶，较上周下滑10.93%。
• 产品价格涨幅居前：硫磺（9.17%）、尿素（7.53%）、合成氨（5.40%）、DMF（4.73%）、纯苯（4.56%）、丙烯腈（3.95%）、无水氢氟酸（3.70%）、燃料油（3.52%）、环氧氯丙烷（3.45%）、国内汽油（3.03%）。
• 产品价格跌幅居前：烟台万华（挂牌纯MDI，-2.17%）、涤纶工业丝（-2.27%）、丁酮（-2.36%）、聚合MDI（-2.38%）、烧碱（-2.38%）、甲醇（-3.78%）、对硝基氯化苯（-3.88%）、国内石脑油（-4.21%）、原盐（-5.08%）、麦草畏（-6.90%）。

研究结论

• 行业周期：2024年供需错配下，底部特征已经显现，部分细分子行业龙头具备三重底（周期底、盈利底和估值底）投资机会。
• 投资方向：建议关注聚氨酯行业龙头公司万华化学、煤化工行业龙头公司华鲁恒升和宝丰能源、钛白粉行业龙头公司龙佰集团、农药行业龙头公司扬农化工和广信股份、制冷剂行业龙头公司巨化股份和东岳集团、氨纶行业龙头公司华峰化学、纯碱行业龙头公司远兴能源、磷化工行业龙头云天化、复合肥行业龙头公司新洋丰、以及受益于出口的涤纶长丝行业和轮胎行业龙头公司桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、森麒麟等。
• 风险提示：下游需求不及预期、原料价格或大幅波动、环保政策大幅变动、推荐关注标的业绩不及预期。