基础化工行业周报：硫酸、硫磺等涨幅居前，建议继续关注钛白粉板块和轮胎板块

核心观点

• 市场表现：本周硫酸、硫磺等涨幅居前，赖氨酸、丙烯腈等跌幅较大。
• 国际油价：需求担忧施压，国际油价高位回落，WTI原油价格下滑0.91%，布伦特原油价格下滑1.68%。
• 投资建议：关注低估值高股息的中国石化、中国海油；建议继续关注钛白粉板块和轮胎板块。
• 行业观点：2024年供需错配下，底部特征已经显现，部分细分子行业龙头具备三重底（周期底、盈利底和估值底）投资机会。

关键数据

• 本周价格涨幅居前的产品：硫酸（18.64%）、硫磺（15.34%）、煤焦油（14.99%）、合成氨（11.67%）、氯化钾（9.80%）、炭黑（9.03%）、三氯乙烯（7.93%）、尿素（6.84%）、磷酸一铵（6.67%）、LDPE（5.15%）。
• 本周价格跌幅居前的产品：木浆（-3.74%）、焦炭（-3.95%）、二甲苯（-4.11%）、己内酰胺（-4.71%）、纯苯（-4.90%）、天然气（-5.25%）、丁二烯（-5.98%）、甲苯（-6.17%）、赖氨酸（-6.88%）、丙烯腈（-8.49%）。
• 原油价格：WTI原油价格69.76美元/桶，布伦特原油价格73.18美元/桶。
• 重点公司业绩预测：森麒麟2024-2026年归母净利润分别为23、26、31亿元；新洋丰2024-2026年归母净利润分别为13.8、16.3、19.6亿元；中国石化2024-2026年归母净利润分别为707、769、815亿元。

研究结论

• 下游需求：随着下游需求逐步好转，部分化工产品价格有所反弹，但仍有不少产品价格下跌。
• 行业机会：轮胎行业、上游开采行业、钛白粉行业等业绩有望持续超预期。
• 投资机会：关注竞争格局清晰稳定且具备产业链完善和规模扩张带来超强成本优势的细分子行业龙头投资机会，具体方向包括聚氨酯行业龙头万华化学、煤化工行业龙头华鲁恒升和宝丰能源、钛白粉行业龙头龙佰集团、农药行业龙头扬农化工和广信股份、制冷剂行业龙头巨化股份和东岳集团、氨纶行业龙头华峰化学、纯碱行业龙头远兴能源、磷化工行业龙头云天化、复合肥行业龙头新洋丰、涤纶长丝行业和轮胎行业龙头桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、森麒麟等。