基础化工行业周报：硫磺、天然气等涨幅居前，建议继续关注钛白粉板块和轮胎板块

核心观点

• 国际油价震荡小涨：受地缘政治及市场预期变化影响，国际油价短期内或将波动运行。建议关注低估值高股息的中国石化，以及回调后的中国石油和中国海油。
• 化工产品价格涨跌互现：部分产品如硫磺、天然气等上涨，丁二烯、煤焦油等下跌。建议关注业绩有望持续超预期的轮胎行业、上游开采行业（油气开采、磷矿开采等）、钛白粉行业等。
• 细分子行业龙头公司估值修复机会：部分细分子行业龙头具备三重底（周期底、盈利底和估值底）投资机会，建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链完善和规模扩张带来超强成本优势的细分子行业龙头公司，具体方向包括聚氨酯行业龙头公司万华化学、具备成本优势的煤化工行业龙头公司华鲁恒升和宝丰能源、钛白粉行业龙头公司龙佰集团、农药行业龙头公司扬农化工和广信股份、制冷剂行业龙头公司巨化股份和东岳集团、氨纶行业龙头公司华峰化学、纯碱行业龙头公司远兴能源、磷化工行业龙头云天化、复合肥行业龙头公司新洋丰、以及受益于出口的涤纶长丝行业和轮胎行业龙头公司桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、森麒麟等。

关键数据

• 国际油价：WTI原油价格71.24美元/桶，较上周上涨6.30%；布伦特原油价格75.17美元/桶，较上周上涨5.81%。
• 化工产品价格：硫磺上涨13.36%，天然气上涨11.93%，甘氨酸上涨5.02%，纯苯上涨4.16%，苯酚上涨3.99%，甲醇上涨3.92%，甲苯上涨3.77%，国际汽油上涨3.32%，对硝基氯化苯上涨3.08%，环已酮上涨2.89%；焦炭下跌3.10%，丁苯橡胶下跌3.27%，苯胺下跌3.28%，尿素下跌3.79%，顺丁橡胶下跌4.77%，乙基氯化物下跌5.66%，二氯甲烷下跌6.18%，液氯下跌7.27%，煤焦油下跌7.69%，丁二烯下跌13.01%。

研究结论

• 建议关注低估值高股息的中国石化，以及回调后的中国石油和中国海油。
• 建议关注业绩有望持续超预期的轮胎行业、上游开采行业（油气开采、磷矿开采等）、钛白粉行业等。
• 建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链完善和规模扩张带来超强成本优势的细分子行业龙头公司，具体方向包括聚氨酯行业龙头公司万华化学、具备成本优势的煤化工行业龙头公司华鲁恒升和宝丰能源、钛白粉行业龙头公司龙佰集团、农药行业龙头公司扬农化工和广信股份、制冷剂行业龙头公司巨化股份和东岳集团、氨纶行业龙头公司华峰化学、纯碱行业龙头公司远兴能源、磷化工行业龙头云天化、复合肥行业龙头公司新洋丰、以及受益于出口的涤纶长丝行业和轮胎行业龙头公司桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、森麒麟等。