基础化工行业周报：液氯、硫酸等涨幅居前，建议继续关注钛白粉板块和轮胎板块

核心观点

• 行业表现：基础化工行业本周相对沪深300指数表现强势，但近期整体表现疲软。
• 市场表现：液氯、硫酸等涨幅居前，TDI、丙烯腈等跌幅较大。
• 国际油价：高位回落，地缘政治及需求担忧施压，WTI原油价格下滑，但短期内仍受多种因素影响。
• 化工产品价格：部分产品反弹，如液氯、硫酸、天然气等，但TDI、丙烯腈等下跌。
• 行业周期：2024年供需错配导致行业底部显现，部分子行业如轮胎、上游开采、钛白粉等表现超预期。

关键数据

• 国际油价：WTI原油价格70.40美元/桶，布伦特原油价格74.43美元/桶，环比微幅下跌。
• 地炼汽柴：汽油价格下跌，柴油价格稳中坚挺。
• 化工产品价格：液氯上涨19.67%，硫酸上涨14.81%，天然气上涨14.44%，尿素上涨10.29%；TDI下跌11.56%，丙烯腈下跌9.01%，丁二烯下跌7.87%。
• 企业业绩：2024年前三季度，部分化工细分子行业业绩较差，如TDI、丙烯腈等，但也有部分行业如轮胎、上游开采、钛白粉等表现超预期。

投资建议

• 关注低估值高股息公司：中国石化、中国海油。
• 关注业绩有望持续超预期的行业：轮胎、上游开采、钛白粉。
• 关注细分子行业龙头公司估值修复机会：聚氨酯（万华化学）、煤化工（华鲁恒升、宝丰能源）、钛白粉（龙佰集团）、农药（扬农化工、广信股份）、制冷剂（巨化股份、东岳集团）、氨纶（华峰化学）、纯碱（远兴能源）、磷化工（云天化）、复合肥（新洋丰）、涤纶长丝和轮胎（桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、森麒麟）。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 原料价格大幅波动。
• 环保政策大幅变动。
• 推荐关注标的业绩不及预期。