- 理财规模环比增长5000+亿元：跨季后资金回流至理财机构，推动理财规模回升。截至4月6日，普益标准口径下，理财存续规模为29.5万亿元，环比上升5187亿元。固收类和现金管理类理财规模上升幅度较大。新发理财产品业绩比较基准多数回落，但平均年化收益率小幅上升，破净率继续回落。
- 银行间债市杠杆率延续上升：跨季扰动消退后，银行间流动性显著改善，资金融出水平回升，债市杠杆率小幅上升。截至4月3日，银行间债市杠杆率为107.4%，交易所债市杠杆率为124.6%，均较前一周上升。
- 利率债基久期重回拉升：关税政策落地和博弈央行对冲措施，10年国债利率下至1.72%。避险情绪升温、资金面边际转松及央行宽松预期升温利好债市，长端和超长端利率下行幅度较大。对应观察到，中长期债基久期有所回升。截至4月3日，偏利率债基久期中位数为3.74年，纯利率债基久期中位数为3.82年，均较前一周上升。
- 置换债发行进度达72.5%：截至4月3日，今年置换债已发行和已披露计划发行规模合计为14507亿元，累计发行进度为72.5%。新增一般债发行进度为34.9%，新增专项债发行进度为21.8%。国债累计净发行进度为27.1%，略高于去年同期；政金债累计发行进度为30.4%，略低于去年同期。
- 2025Q2地方债发行计划：28个省、计划单列市披露了2025年二季度地方债发行计划，合计规模19793亿元。4月计划发行7770亿元，其中再融资专项债2720亿元；5月计划发行5384亿元，再融资专项债920亿元；6月计划发行6638亿元，再融资专项债1303亿元。
- 风险提示：政策不确定性、基本面变化超预期。
