债市跟踪周报：利率债基久期继续上升

2024-12-29 谭逸鸣,谢瑶民生证券 carry~强

利率债基久期：本周中长期利率债基久期较前一周上升0.05年至2.63年（偏利率债基），纯利率债基久期基本持平于2.73年；信用债基久期小幅回落0.02年至1.82年（偏信用债基）。
债市杠杆率：银行间债市杠杆率上升0.36个百分点至108.9%，交易所债市杠杆率上升0.13个百分点至123.9%。
利率债发行情况：2024年12月30日至2025年1月3日，利率债待发行970亿元，净融资653亿元；其中国债到期300亿元（净融资-300亿元），地方债到期17亿元（净融资-17亿元），政金债发行970亿元（净融资970亿元）。全年发行进度方面，新增地方债发行47019亿元（一般债97.0%，专项债102.6%），国债净融资45166亿元（104.1%），政金债发行56789亿元（94.6%）。
2025年一季度地方债发行计划：14省市区计划发行5895亿元，其中1月1636亿元（再融资专项债771亿元）、2月2103亿元（再融资专项债1318亿元）、3月2156亿元（再融资专项债678亿元）；地区前三分别为四川1495亿元、重庆1011亿元、湖南543亿元（再融资专项债前三为重庆511亿元、四川507亿元、甘肃443亿元）。
风险提示：政策不确定性、基本面变化超预期。