- 债市表现与情绪：本周（12/2-12/6），非银同业存款利率规范落地提振债市情绪，地方置换债发行高峰已至但后续供给压力相对可控，资金面维持均衡宽松，政策预期和止盈压力带来一定扰动。债市表现整体较强，各期限收益率有所下行，10年国债收益率下破2%，进入“1%+”时代。
- 基金久期变化：中长期利率债基久期较前一周延续回升，偏利率债基久期中位数为2.68年（上升0.05年），纯利率债基久期中位数为2.77年（上升0.10年）；信用债基久期较前一周小幅回落，偏信用债基久期中位数为1.81年（下降0.02年）。
- 债市杠杆率：银行间债市杠杆率先升后降，截至12月6日杠杆率为108.1%（上升0.02pct）；交易所债市杠杆率有所上升，截至12月6日为122.9%（上升0.14pct）。
- 利率债发行情况：2024.12.09-12.13，已披露待发行7137亿元，净融资5618亿元。其中，国债发行2400亿元（到期750亿元，净融资1650亿元），地方债发行4587亿元（到期39亿元，净融资4548亿元），政金债发行150亿元（到期730亿元，净融资-580亿元）。
- 发行进度：截至12月6日，今年新增地方债累计发行46677亿元（一般债93.7%，专项债102.4%），国债累计净发行进度103.1%（高于历史同期），政金债累计发行进度93.4%（低于历史同期）。
- 地方债发行情况：截至12月6日，四季度地方债规模30046亿元，其中新增一般债639亿元，新增专项债3945亿元，再融资债一般债2768亿元，再融资专项债22692亿元，地方置换债发行规模已达19953亿元。11月地方债实际发行13141亿元（再融资专项债11451亿元），12月计划发行10074亿元（再融资专项债9574亿元）。11-12月地方置换债发行规模前三为江苏（2511亿元）、河南（1442亿元）、湖南（1288亿元）。
- 风险提示：政策不确定性（货币政策、财政政策可能超预期）、基本面变化超预期（经济基本面可能超预期）。
