华商基金张永志先生产品投资价值分析：稳健的固收名将

张永志先生，拥有19年证券从业经验，现任华商基金固定收益部总经理，管理规模近70亿元。其投资理念为稳健均衡，通过大类资产动态平衡与风险收益比的精细化把控，在严控信用风险的基础上捕捉结构性机会，追求长期稳健回报。

张永志先生管理的代表产品包括华商稳健双利A和华商瑞鑫定期开放基金。华商稳健双利A历史收益穿越牛熊，不同市场环境下超额收益表现优异，连续5年跑赢指数，牛市稳健，熊市抗跌。华商瑞鑫基金2019-2021年表现良好，2022-2024年表现稳健，2025年开年收获3.64%的超额收益。

在资产配置方面，华商稳健双利A采取“主次结合、动态调节”的策略，以信用债和利率债为主，信用债投资以债项评级AAA为主，利率债中主要持有国债和政策性金融债。华商瑞鑫定期开放基金现阶段以利率债为盾、择机增强收益，配置以可转债为主，长期坚守信用品质底线，持仓债券信用评级严控在AAA级。

在债券配置方面，华商稳健双利A采取积极的久期管理策略，杠杆率水平灵活，始终维持在105%-130%区间内。华商瑞鑫定期开放采用高弹性的杠杆策略，捕捉超额收益机遇，杠杆率在2023年年报一度攀升至181.40%。在久期管理方面，华商稳健双利A久期波动区间集中于0.52年至7.15年，整体风格偏保守。华商瑞鑫定期开放久期管理展现出鲜明的“动态调整”特征，策略弹性显著。

在权益配置方面，华商稳健双利A长期偏好材料、日常消费、工业等板块，且近年来逐步加大对金融、能源、公用事业等周期性行业的布局。华商瑞鑫基金长期偏好材料、日常消费等防御性板块，但近年来逐步向金融、能源等顺周期行业倾斜。