黄金周报：避险情绪持续高涨，金价不断创新高

核心观点

• 黄金价格持续上涨，主要受避险情绪高涨推动。
• 市场担忧情绪加剧，主要源于特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税，以及地缘政治风险未缓解。
• 美国经济数据表现复杂，2月核心PCE物价指数意外反弹加剧滞胀担忧，但制造业PMI萎缩显示经济下行风险。
• 美联储降息预期谨慎，官员对通胀及经济前景表达担忧。
• 短期内金价预计高位震荡，关税政策不确定性仍将支撑避险情绪，但美国经济数据可能带来压力。

关键数据

• 金价走势：COMEX黄金期货价格一度上破3100美元/盎司，沪金主力期货价格上涨2.24%至722.80元/克。
• 经济数据：美国3月制造业PMI初值为49.8，服务业PMI为54.3，综合PMI为53.5；消费者信心指数降至92.9，未来预期指数为65.2。
• 通胀数据：美国2月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.4%；密歇根长期通胀预期创32年来新高。
• 美联储政策：亚特兰大联储主席博斯蒂克预计今年仅降息一次，圣路易联储主席穆萨莱姆表示谨慎对待关税影响。
• 美元指数：上周小幅下行至104.03，美国10年期TIPS收益率整体小幅下行。

研究结论

• 本周特朗普“对等关税”政策将落地实施，市场避险情绪仍将处于高位，支撑金价。
• 美国经济数据可能缓解市场对经济下行的担忧，带动美元指数企稳回升，对金价形成压制。
• 短期内金价维持高位震荡格局，需关注关税政策及美国经济数据走势。