黄金周报：多头获利了结叠加避险情绪降温，金价显著回调

上周金价显著回调，主要受多头获利了结和避险情绪降温影响。沪金主力期货价格下跌6.17%至938.10元/克，COMEX黄金主力期货价格下跌3.30%至4126.90美元/盎司；现货价格相应下跌，黄金T+D现货价格下跌6.08%至935.33元/克，伦敦金现货价格下跌3.29%至4111.56美元/盎司。自9月金价上涨以来，资金流入黄金市场导致多头拥挤，获利盘积累丰厚，促使多头离场。同时，中东局势缓和、俄乌冲突未升级、美国区域银行风险及中美贸易关系缓和等因素降温了市场避险情绪，加速了金价下跌。

本周金价或延续调整，主要因中美贸易谈判取得进展、美国财长表示特朗普威胁的“对华100%关税”已不存在，以及菲律宾央行表示考虑减持黄金储备。避险情绪及央行减持传闻等利空因素共振将导致金价继续调整。但长期支撑金价的核心因素（如实际利率下行趋势）未改变，且美国政府停摆和美国关键经济数据发布延迟令市场不确定性加大，金价回调空间有限。

市场回顾显示，黄金内外盘价差因内盘金价跌幅大于外盘而扩大，基差有所回升。持仓方面，现货黄金ETF持仓量小幅减少，期货多头净持仓量小幅回升，COMEX黄金库存减少，上期所黄金库存增加。

宏观基本面方面，高市早苗当选日本首相，市场预期其将推动经济刺激和维持宽松政策，导致日元走弱、股市上涨。美国9月成屋销售创七个月新高，但房屋销售仍接近危机后低谷。9月核心CPI环比增长0.2%，为三个月来最慢，巩固了美联储年内降息预期。美元指数上周震荡小幅上行，10年期TIPS收益率整体小幅下行。国际重要事件方面，以色列和哈马斯互相指责违反停火协议。