房地产行业周报：新房成交面积环比增长，杭州土拍市场火热

核心观点

本周68城新房成交面积环比增长，20城二手房成交面积同比增长。土地成交面积同比增长，溢价率环比下降。国内信用债发行规模同比下降。财政部公布1-2月国有土地使用权出让收入同比下降15.7%。安徽提出推进存量商品房去库存，停止新建安置房，大力推行“房票”等货币化安置方式。杭州土拍市场火热，4宗宅地溢价成交，共收金140.89亿元。

关键数据

• 新房成交：68城商品住宅成交面积391万平米，同比下降19%，环比增加33%；年初至今累计同比下降3%。
• 二手房成交：20城二手房成交面积239万平米，同比增速+7%，年初至今累计增速+21%。
• 土地成交：全国100大中城市成交土地规划建筑面积2031万平方米，同比增加30%，成交溢价率为11%。
• 土地出让收入：1-2月国有土地使用权出让收入4744亿元，同比下降15.7%。
• 信用债发行：2025年第13周信用债发行26亿元，同比减少85%，环比减少76%，平均加权利率2.67%。

市场动态

• 中央层面：财政部公布1-2月国有土地使用权出让收入同比下降15.7%。
• 地方层面：浙江开展房产土地存量摸底，安徽停止新建安置房，大力推行“房票”等货币化安置方式。
• 土地市场：杭州4宗宅地溢价成交，共收金140.89亿元；苏州、宁波、成都、上海、武汉等地土拍市场活跃。
• 公积金政策：多地优化公积金政策，如佛山、安达、威海、青岛、株洲、湖南、义乌等。

研究结论

2025年前两月销售初步企稳，在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程。维持行业“看好”评级。

风险提示

市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。