房地产行业周报：新房成交面积环比增长，深圳公积金政策大调整

核心观点

本周68城新房成交面积环比增长，20城二手房成交面积同比增长。土地成交面积同比下降，溢价率环比下降。国内信用债发行规模同比下降。住建部表示坚持长短结合、标本兼治，坚决“稳住楼市”，巩固政策“组合拳”效果。深圳出台公积金新政，提高贷款额度、降低首付比例、强化多子女家庭支持及加大利息补贴力度。成都3宗宅地出让，溢价率均超30%，共收金50.65亿元。

关键数据

• 新房成交：68城商品住宅成交面积224万平米，同比下降9%，环比增加8%；年初至今累计同比增加1%。
• 二手房成交：20城二手房成交面积221万平米，同比增速+15%，年初至今累计增速+22%。
• 土地成交：全国100大中城市推出土地规划建筑面积2366万平方米，成交土地规划建筑面积459万平方米，同比下降84%，成交溢价率为8.8%。
• 信用债发行：第11周信用债发行76.8亿元，同比减少34%，环比减少55%，平均加权利率2.85%。

研究结论

随深圳公积金新政再度释放政府端政策放松信号，叠加2025年前两月销售初步企稳，在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。

风险提示

市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。