行业周报：新房成交面积环比增长，杭州土拍市场火热

房地产 2025-06-02 开源证券 Daisy.Aldrich

核心观点：新房成交面积环比增长，杭州土拍市场火热。本周68城新房成交环比增长，同比下降；20城二手房成交面积环比下降，同比下降。土地成交面积环比下降，同比下降，溢价率环比增长。国内信用债发行规模环比增长。
一季度贷款余额同比增长：央行数据显示，人民币房地产贷款余额同比增长0.04%，增速比上年末高0.2个百分点，一季度增加6197亿元。
地方政策：多地发布住房优惠政策，包括广西契税优惠、苏州旧房装修补贴、湖南多子女家庭购房支持、佛山住房公积金提取政策调整、重庆换购住房补贴和优化贷款政策等。
市场端数据：
- 销售端：68城新房成交面积同比下降5%，环比增长2%；20城二手房成交面积同比下降4%，环比下降。高能级市场累计成交面积表现相对更好。
- 投资端：全国100大中城市土地成交面积同比下降9%，成交溢价率为10.1%。杭州拱墅区康桥单元住宅用地溢价率高达40.33%。
融资端：国内信用债发行规模环比增长14%，平均加权利率1.94%。
投资建议：维持行业“看好”评级。2025年前四月销售初步企稳，预计后续政策将保持积极温和，助力行业稳健发展。存量收储及城中村改造工作有望加速推进，加快止跌回稳进程。
风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。