红利风格投资价值跟踪（2025W13）：外部不确定性加剧，资金重新聚焦红利

2025-03-30 于明明,周金铭信达证券小酒窝大门牙

宏观层面：美债收益率受美联储降息预期影响，60日均线上穿250日均线，给出看多红利的信号；国内M2同比和M1-M2同比剪刀差初步确认上行趋势，但两者均看空红利超额收益。
估值维度：中证红利近三年绝对PETTM位于96.93%分位点，预计未来一年绝对收益为-0.65%；近三年相对估值位于76.50%分位点，预计未来一年超额收益为0.95%。
价量维度：中证红利成分股58.44%权重位于半年均线以上，预计未来一年绝对收益为7.38%；绝对成交额处于近三年76.64%百分位，预计未来一年绝对收益为4.91%；相对成交额近三年位于6.54%百分位，预计未来一月超额收益为0.78%。
资金维度：偏股型公募基金红利风格暴露度在2024Q4创2019年以来新高，本周红利ETF净流入13.83亿元。
总结：综合各维度，中期维度顺周期红利板块或重拾绝对收益与超额收益层面的配置价值；长期仍看好成长风格的均值回归。
红利50优选组合：近一年绝对收益12.03%，超额收益3.31%。