红利风格投资价值跟踪（2024W43）：成分股价格较前期回落，本周ETF资金延续净流出

2024-11-02 于明明,周金铭信达证券 Angie

宏观层面：市场预期美联储11月将继续降息，国内9月M2同比回升但M1-M2剪刀差继续走弱，宏观模型判断红利风格相对全A仍有超额收益，但国家货币政策与财政政策有望改善M2与M1-M2剪刀差。
估值维度：中证红利近三年绝对PETTM位于95.33%分位点，预计未来一年绝对收益为-0.71%；近三年相对PETTM位于76.90%分位点，预计未来一年超额收益为1.69%。
价量维度：短期价格反转风险与成交拥挤度回升。68.50%成分股权重位于半年均线以上，预计未来一年绝对收益为4.72%；成交额处于近三年100.00%百分位，预计未来一年绝对收益为-4.42%。
资金维度：2024Q2暴露度为0.32，2024Q3暴露度为0.39，维持正向红利风格配置；近一月红利类ETF净流出-35.69亿元，本周小幅净流出。
总结：红利绝对收益有望伴随A股走高，但中期反弹中超额收益可能弱于市场，顺周期红利具备长期投资价值。
红利50优选组合：近一年绝对收益18.38%，超额收益4.33%；近三月绝对收益10.15%，超额收益4.38%。