红利风格投资价值跟踪（2024W46）：市场预期美联储12月降息概率走低，本周红利ETF资金回流

核心观点与关键数据

宏观层面：

• 市场预期美联储12月降息概率降低，推升10年期美债收益率走高。
• 国内10月M2同比回升至7.5%，M1-M2剪刀差改善至-13.6%，但持续性有待观察。
• 宏观模型判断红利风格相对全A仍有超额收益潜力。

估值维度：

• 中证红利近三年绝对PETTM位于94.26%分位点，预计未来一年绝对收益为-0.39%。
• 近三年相对PETTM位于72.90%分位点，预计未来一年超额收益为2.05%。

价量维度：

• 中证红利成分股65.11%权重位于半年均线以上，预计未来一年绝对收益为5.55%。
• 成交额处于近三年98.66%百分位，预计未来一年绝对收益为-3.82%。

资金维度：

• 公募基金Q3红利风格暴露度提升至0.39，维持正向配置。
• 近一月红利类ETF净流出-9.17亿元，本周转为净流入10.12亿元。

研究结论

综合各维度分析，红利风格在当前市场环境下仍具备投资价值：

• 红利绝对收益有望伴随A股走高，但中期反弹行情中超额收益可能相对弱于市场。
• 近期调整行情中，红利风格的防御性仍凸显。
• 长期来看，国家多重刺激政策加持下，顺周期红利具备投资价值。

红利50优选组合表现：

• 近一年绝对收益18.58%，超额收益5.53%。
• 近三月绝对收益13.21%，超额收益6.60%。