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镍：火法成本较坚挺，累库预期未兑现不锈钢：短期成本支撑，中期仍有压力

2025-03-24 张再宇国泰君安期货棋落

【基本面跟踪】

印尼GNI镍铁项目产能逐步恢复，3月产量增加约0.2万吨/月，4月计划实现正常生产。
印尼政府拟提高镍矿、镍铁等资源税率，镍矿税率从10%提高至14%-19%。
加拿大安大略省镍钴项目Ramu HPAL工厂已恢复满负荷生产，2025年产量指导约3.2万吨镍金属吨。
印尼能源和矿产资源部计划于2025年3月31日前发布新矿产和煤炭特许权使用费规则。

【趋势强度】

镍趋势强度：0（中性）；不锈钢趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

沪镍主力合约收盘价、成交量及不锈钢主力合约收盘价、成交量数据未详细列出。
高镍生铁（江苏）出厂价1,021元/吨，镍板-高镍铁价差276元/吨。
镍板进口利润-3,208元/吨，红土镍矿（菲律宾CIF）报价590-730元/吨。
电池级硫酸镍28,120元/吨，硫酸镍溢价-392元/吨。

【研究结论】

镍基本面累库预期未兑现，火法成本较坚挺，短期镍价中性，中期仍有压力。
不锈钢短期成本支撑，中期压力仍在，趋势中性。

镍：火法成本较坚挺，累库预期未兑现不锈钢：短期成本支撑，中期仍有压力

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