电子行业周度报告关注英伟达GTC大会

行业周度报告 电子行业 2025年3月17日 关注英伟达GTC大会 评级：增持（维持） 上周国内电子行业（申万一级）小幅下跌062，近10年估值分位数为80，海外半导体指数继续调整，国内明显强于海外。个股来看，涨幅明显，其中表现较好的为胜宏科技、利通电子、南亚新材、江海股份等，主流品种得到资金认可。 行业点评报告 证券研究报告 行业指数相对沪深300表现 相关报告 行业周度报告关注业绩预增的公司20250120 行业周度报告关注算力及AI应用的公司20250210 行业周度报告关注算力及AI应用的公司20250217 行业周度报告关注受益AI发展的公司20250224 行业周度报告关注受益AI发展的公司20250303 行业周度报告短期关注存储行业相关公司20250310 证券分析师：黄宜忠 执业证书编号：S0370623080003公司邮箱：huangyizhongjyzqcn联系电话：075583025184 根据全球半导体观察资讯，上周SK海力士部分DDR5产品需求强劲；Wafer及eMMC报价持续走高。 半导体：我国前两月集成电路出口同比增长1191。2024年四季度十大晶圆代工厂合计营收再创新高。 消费电子：受苹果手机年末生产高峰及中国补贴政策带动，4Q24智能手机产量季增92。2024年第四季度，中国大陆PC市场出现反弹，预计2025年将实现3的增长。 面板：3月电视面板行情美国关税大棒落下，面板价格涨幅或收窄。 投资建议：英伟达GTC大会即将召开，密切关注其技术的最新发展。近期存储开始涨价，行业有望触底回升。建议关注AI算力产业链景嘉微、龙芯中科、海光信息等公司，半导体产业链北方华创、中芯国际、先锋精科、华锋测控、澜起科技、江波龙等公司，消费电子产业链思特威W、恒玄科技、电连技术、立讯精密等公司。 风险提示：全球宏观经济增速放缓，导致居民收入增速放缓，消费下降进而影响行业需求。国际形势复杂多变，全球资本对半导体行业的投入可能放缓，先进技术发展可能趋缓导致行业发展受限。原材料上涨的风险；全球贸易保护主义抬头，出口商品面临关税提高或相关技术被限制的风险。 目录 一、行业周度表现3 二、行业数据跟踪4 三、重点行业新闻9 31、半导体9 32、消费电子10 33、面板12 四、行业公司重要公告12 五、投资建议16 六、行业风险因素分析17 图表目录 图表1：电子行业指数涨跌幅及估值分位数情况3 图表2：电子行业个股周涨幅排名前103 图表3：高端DRAM现货平均价格走势（美元）5 图表4：低端DRAM现货平均价格走势（美元）5 图表5：全球主要市场半导体月度销售额同比（）5 图表6：NANDFlash现货平均价格走势（美元）6 图表7：NANDWafer现货平均价格走势（美元）6 图表8：中国智能手机月度及月度累计出货量（万台）6 图表9：液晶显示器面板月度价格趋势（美元）7 图表10：笔记本面板月度价格趋势（美元）7 图表11：液晶电视面板月度价格趋势（美元）8 图表12：台股MLCC月度营收及同比（亿新台币）8 图表13：全球十大晶圆代工企业营收情况10 一、行业周度表现 上周国内电子行业（申万一级）小幅下跌062，近10年估值分位数为80，海外半导体指数继续调整，国内明显强于海外。个股来看，涨幅明显，其中表现较好的为胜宏科技、利通电子、南亚新材、江海股份等，主流品种得到资金认可。 图表1：电子行业指数涨跌幅及估值分位数情况 数据来源：Wind金元证券研究所 图表2：电子行业个股周涨幅排名前10 数据来源：Wind金元证券研究所 二、行业数据跟踪 根据全球半导体观察资讯，上周DRAM市场买气持续回温，DDR5依旧是市场焦点，尤其是SKHynixDDR52Gx85600的需求仍然强劲，现货市场供应紧张，报价持续上涨，甚至在每日限量供应的情况下，成交价最高已来到495美元。 与此同时，DDR4和DDR3市场也开始出现复苏迹象，工厂为确保库存，甚至提高了常用规格的采购预算而释出大量备货需求，虽然目标价格略低，但普遍对于现货高涨的追价意愿明显增强，使得价格和成交量都有上涨迹象。整体交易动能较先前几周活络，市场对于后续价格走势态度皆趋于乐观。 Wafer买方持续释出询单，且需求相对稳定。部分贸易商先前囤积的旧DC货源，开始陆续提高报价试图出货，但与买家心理目标价格仍存在明显差距，导致成交有限。供应端普遍对后市抱持乐观态度，报价坚持不愿松动，双方仍处于拉锯阶段，市场整体买气虽活跃，但成交节奏仍较缓慢。 eMMC现货市场持续稳健上扬，各容量产品需求热度不减，由于供应端报价高于原厂官价，买方追价空间逐步收窄，但部分工厂仍在积极采购，推动报价持续走高。虽然交易量未见大幅提升，但市场价格已经站稳高位，短期内仍有进一步上涨的可能。 图表3：高端DRAM现货平均价格走势（美元）图表4：低端DRAM现货平均价格走势（美元） 数据来源：Wind金元证券研究所数据来源：Wind金元证券研究所 图表5：全球主要市场半导体月度销售额同比（） 数据来源：Wind金元证券研究所 图表6：NANDFlash现货平均价格走势（美元）图表7：NANDWafer现货平均价格走势（美元） 数据来源Wind金元证券研究所数据来源：Wind金元证券研究所 图表8：中国智能手机月度及月度累计出货量（万台） 数据来源：Wind金元证券研究所 图表9：液晶显示器面板月度价格趋势（美元） 数据来源：Wind金元证券研究所 图表10：笔记本面板月度价格趋势（美元） 数据来源：Wind金元证券研究所 图表11：液晶电视面板月度价格趋势（美元） 数据来源：Wind金元证券研究所 图表12：台股MLCC月度营收及同比（亿新台币） 数据来源：Wind金元证券研究所 三、重点行业新闻 31、半导体 我国前两月集成电路出口同比增长1191：中国海关总署公布了今年1至2月我国货物贸易进出口数据。数据显示，今 年前两个月，我国货物贸易进出口总值654万亿元，其中出口规模创历史同期新高。 其中，我国机电产品相关产品出口金额达323736亿美元 （当前约合234万亿元人民币），相较去年同期增长415。集成电路出口表现亮眼，出口金额达25104亿美元（当前约合 181827亿元人民币），实现了1191的同比增长。（TechSugar） 2024年四季度十大晶圆代工厂合计营收再创新高：市场调查机构TrendForce指出，2024年四季度全球前十大晶圆代工企业的合计营收达38482亿美元（当前约合279412亿元人民币），相较同年三季度增长近10，再度创下新高。 值得注意的是，台积电在整体晶圆代工产业中的营收占比已突破23大关，达到671；而三星电子的市占在四季度下滑一个百分点至81；中芯国际则守住了第三的位置。 2024年四季度，前十业者名单中仅有尾部两名发生了变动：合肥晶合集成由于CIS、PMIC的出货动能持续超越力积电PSMC来到第九，后者因内存代工与消费电子需求走弱季度营收下滑07。 TrendForce预计，虽然一季度传统上是晶圆代工的淡季，但由于电视与PC芯片急单延续、中国大陆以旧换新刺激，台积电AI相关代工产能需求持续强劲三方面的影响，产业整体营收在本季度仅会小幅下滑。（TechSugar） 图表13：全球十大晶圆代工企业营收情况 数据来源：TrendForceMarch2025金元证券研究所 32、消费电子 受苹果手机年末生产高峰及中国补贴政策带动，4Q24智能手机产量季增92：根据TrendForce集邦咨询最新调查，2024年第四季由于Apple（苹果）手机生产进入高峰，以及中国部 分地方提供消费补贴刺激需求，全球前六大智能手机品牌合计产量达335亿支，季增92。其中，新机量产帮助Apple扩大季增幅度，Samsung（三星）则因为在新兴市场面临挑战，产量季减。 2024年上半年智能手机摆脱高渠道库存阴霾，下半年有节庆、补贴政策激励，全年生产总量为1224亿支，年增49。展望2025年，由于整体经济表现尚无明显复苏迹象，预期消费者支出行为仍保守，加上调升进口关税等国际因素的影响，TrendForce集邦咨询预估全年生产总量仅会小幅增加15。 （TrendForce） 2024年第四季度，中国大陆PC市场出现反弹，预计2025年将实现3的增长：Canalys最新数据显示，受到消费需求激增8的推动，2024年第四季度中国大陆的PC市场开始复苏，同比增长2。笔记本增长6，出货量达到860万台。而台式机则下降了9，至290万台。平板电脑的出货量保持相对稳定，仅下滑1，至830万台。PC出货量尽管在年底有所回升，但是受商用市场需求疲软拖累，2024年全年出货量仍下降了4，降至3970万台。然而，平板电脑市场却大幅增长了11，达到3150万台，预计2025年将保持增长势头。Canalys预测，得益于政府消费补贴和主要厂商新品发布，中国大陆的PC市场将增长3，达到4100万台，平板电脑市场将增长1，达到3190万台。 （Canalys） 33、面板 3月电视面板行情美国关税大棒落下，面板价格涨幅或 收窄：今年2月，美国对墨西哥上调关税政策尚未落地、国内“以旧换新”政策的延续促使品牌采购策略维持稳健，市场需求在短期内持续强劲，面板价格全线上调；进入3月，国内市 场品牌为新品发布及618活动提前备货，短期需求维持高位，随着美对墨上调25关税且进一步对华加征10的关税政策落地，国外市场备货节奏暂缓，预计3月面板价格涨幅收窄。 （CINNO） 四、行业公司重要公告 胜宏科技：公司2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长：2721236754。 世华科技：公司2024年归属于上市公司股东的净利润同比去年增长4456。 芯源微：公司收到股东先进制造的通知，先进制造于2025年 3月10日与北方华创签署了《股份转让协议》，先进制造拟 将其持有的19064915股公司股份以8848元股的价格转让给北方华创，占公司总股本的949。本次权益变动后，先进制造将不再持有公司股份，北方华创将持有19064915股公司股份，占总股本的949。 鹏鼎控股：公司2024年归属于上市公司股东的净利润同比增长1014。 晶丰明源：公司2024年归属于上市公司股东的净利润亏损。芯源微：公司持股5以上股东沈阳中科天盛自动化技术有限公司（以下简称“中科天盛”）持有公司股份16899750股，占公司总股本的841，股份性质全部为无限售条件流通股。中科天盛拟通过公开征集转让的方式协议转让所持公司的全部股份，转让价格不低于人民币8571元股，本次股份转让完成后，中科天盛将不再持有公司股份。 深南电路：公司2024年归属于上市公司股东的净利润同比增长3429。 富乐德：公司拟向上海申和等59名交易方发行股份、可转换 公司债券购买其持有的富乐华10000股权，并拟向不超过35 名特定投资者发行股份募集配套资金。交易价格655亿元，发 行价格1630元股。本次收购的控股股东的控股子公司富乐华，其主营业务为功率半导体覆铜陶瓷载板的研发、设计、生产与销售。富乐华自主掌握多种覆铜陶瓷载板的先进制造工艺，是国内外少数实现全流程自制的覆铜陶瓷载板生产商，位于行业领先地位。富乐华主要客户为意法半导体、英飞凌、博格华纳、富士电机、比亚迪、士兰微、中车时代，主要客户均为业内知名企业。上海申和承诺，标的公司2025年、2026年、2027年经审计的扣除非经常性损益归属于母公司股东的税后净利润 分别不低于2851774万元、3421188万元和4141567 万元，累计不低于10414529万元。 华海诚科：公司拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买绍兴署辉等13名股东持有的衡所华威70股权并募集配套资金。交易价格112亿元，发行价格5635元股。标的公司衡所华威是一家