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南下资金通过ETF加速布局港股，产品机制分化主导市场格局。3月10日，南向资金净买入超296亿港元创历史新高，ETF成为港股配置核心工具。挂钩港股通互联网指数的ETF年内净申购87.55亿份，规模激增84%至410亿元，受益于港股通机制灵活及险资持仓主导；而传统恒生互联网ETF因QDII额度受限、调仓滞后，年内遭净赎回超200亿份。业绩分化强化趋势，中证港股通互联网指数年内涨44.91%（恒生互联网指数涨38.79%），富国基金凭借单产品规模增长188亿元，跻身行业第7，凸显港股通赛道对资管格局的重塑效应。基金公司指数布局聚焦自由现金流策略，ETF成创新核心载体。3月11日，鹏华、广发等6家头部公募上报中证800自由现金流ETF，此前易方达、嘉实等已覆盖沪深300及国证指数。年初上市的华夏、国泰相关产品两周内份额激增，规模突破34亿元。该策略以“真金白银”现金流筛选企业，替代传统净利润指标，防御属性突出，近十年累计收益达363%，适配弱复苏环境。头部机构加速构建“ETF+联接基金”产品线，预计赛道将深化同质化竞争与差异化开发，推动自由现金流升级为大类配置工具。
市场回顾
上周境内权益类资产宽基类指数多数上涨。上证50、沪深300、中证500、创业扳指分别上涨2.18%、1.59%、1.43%、0.97%，仅有科创50下跌1.76%。主要债券类资产指数多数下跌，仅有中债-总财富(3-5年)指数上涨0.01%。中债-中短期债券净价（总值）指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-长期债券净价(总值)指数分别下跌0.15%、0.40%、1.07%。境外权益类资产指数多数下跌，仅有日经225指数上涨0.45%。德国DAX、恒生中国企业指数、恒生指数、标普500、纳斯达克指数、恒生科技、道琼斯工业指数分别下跌0.10%、0.40%、1.12%、2.27%、2.43%、2.59%、3.07%。商品类资产指数全数上涨。COMEX白银、COMEX黄金、ICE布油、NYMEXWTI原油分别上涨4.74%、2.73%、0.41%、0.22%。
申万一级行业多数上涨。其中美容护理、食品饮料、煤炭涨幅居前，分别上涨8.18%、6.19%、4.84%，计算机、机械设备、电子跌幅居前，分别下跌1.36%、0.68%、0.62%。
估值情况
上周各主要权益类宽基指数估值分位数全数上涨。中证800、沪深300、上证50、万得全A、中证500、中证1000、创业板指估值分别上涨5.06%、4.07%、3.60%、2.35%、1.77%、0.62%、0.49%。申万一级行业估值分位数多数上涨。上涨前三行业为美容护理、非银金融、环保，分别上涨10.69%、7.10%、6.32%，下跌前三行业为计算机、电子、机械设备，分别下跌0.54%、0.41%、0.13%。
ETF规模变动与成交情况
上周非货币ETF规模增加304.82亿元，净流入81.38亿元。分类型来看，股票型ETF规模增加262.01亿元，净流出36.92亿元；跨境港股ETF规模增加53.79亿元，净流入61.57亿元；商品型ETF规模增加28.15亿元，净流入9.95亿元；债券型ETF规模增加2.54亿元，净流入10.42亿元；跨境非港股ETF规模减少41.67亿元，净流入36.36亿元。具体到权益类宽基ETF，沪深300主题板块ETF规模增加最多，为85.59亿元，中证A500主题板块ETF规模减小最多，为-29.07亿元。科创50主题板块ETF资金净流入最多，为32.16亿元，沪深300主题板块ETF资金净流出最多，为-55.28亿元。A股科技板块ETF规模增加最多，为34.62亿元，A股战略地域板块ETF规模减小最多，为2.32亿元。A股科技板块ETF资金净流入最多，为64.04亿元，A股大金融板块ETF资金净流出最多，为-15.74亿元。资金净流入前5的主题是科技宽基主题、半导体&芯片ETF、科创50主题、人工智能主题ETF、互联网主题。资金净流出前5的主题是沪深300主题、中证A500主题、证券公司主题、中证A50主题、食品饮料主题ETF。连续两周净流入前五的主题有：科技宽基主题、人工智能主题、互联网主题、机器人、跨境宽基，连续两周总流入额达206.29亿元。连续两周净流出前五的主题有：沪深300主题、中证A500主题、证券公司主题、中证A50主题、食品饮料主题，连续两周总流出额达334.17亿元。华夏上证科创板50ETF上周资金净流入最多，为23.59亿元，华泰柏瑞沪深300ETF上周资金净流出最多，为16.19亿元。
ETF成交情况：相比于上上周，上周日均成交额提升最大的跨境非港股ETF为南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF，跨境港股ETF为易方达中证香港证券投资主题ETF，股票型ETF为华夏上证50ETF，商品型ETF为大成有色金属期货ETF，债券型ETF为鹏扬中债-30年期国债ETF。
ETF业绩表现
上周跨境非港股ETF中国泰标普500ETF表现最好(+13.68%)，跨境港股ETF中广发中证港股通汽车产业主题ETF表现最好(+3.3%)，股票型ETF中鹏华中证酒ETF表现最好(+6.54%)，商品型ETF中大成有色金属期货ETF表现最好(3.16%)，债券型ETF中海富通上证投资级可转债ETF表现最好(0.31%)。
ETF融资融券情况
本周融资买入总额为653.37亿元,上周融资买入总额为730.04亿元，减少了76.67亿元。本周融资卖出总量为2.69亿份,上周融资卖出总量为2.82亿份，减少了0.13亿份。近一周融资融券成交量前五的ETF为华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、华夏上证科创板50ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF。近一周融资融券成交量前五的ETF为华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、华夏上证科创板50ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF。
当前ETF市场规模
截至上周五（2025-03-14），市场共有1099只上市交易的ETF，规模合计38832.54亿元。股票型ETF中规模指数ETF规模最大,为21812.98亿元，其次是主题指数ETF，规模为4686.76亿元。A股科技和A股大金融规模最大，分别为2033.85亿元和1255.58亿元。沪深300主题和中证A500主题规模最大，分别为9724.28亿元和2529.87亿元。非货币ETF管理规模前十、前二十的基金公司管理规模累计占比分别达79.83%、95.47%，非货币ETF管理规模前5的基金公司为华夏基金管理有限公司(6662.3亿元，占比17.73%)、易方达基金管理有限公司(6225.25亿元，占比16.57%)、华泰柏瑞基金管理有限公司(4688.62亿元，占比12.48%)、南方基金管理股份有限公司(2492.35亿元，占比6.63%)、嘉实基金管理有限公司(2430.2亿元，占比6.47%)。
ETF上市与发行情况
上周共有6只ETF上市交易。上周新成立17只ETF，多数为被动指数型基金。自3月以来，一共有19只ETF基金产品被发售，发行规模为232.8亿元。
