房地产行业周报：新房成交面积环比增长，多地公积金政策优化

房地产 2025-06-29 齐东,胡耀文,杜致远开源证券李艺华🌸

核心观点：本周新房成交面积环比增长，二手房成交面积环比持平，多地公积金政策优化，土地成交面积同比增长且溢价率环比上涨，国内信用债发行规模同比下降。杭州土拍市场火热，多个地块溢价成交。2025年至今销售初步企稳，政策对地产调节成效肯定，预计后续政策将保持积极温和，助力行业稳健发展。
政策：中央层面住建部调研雄安新区四好建设，强调运用惠民技术打造安全舒适绿色智慧住宅。地方层面济南、广州、沈阳、天津等地优化公积金政策，支持保障性住房购买和住房公积金贷款。
市场端：销售端，68城新房成交面积同比下降37%，环比增加41%；20城二手房成交面积同比下降5%，环比持平。投资端，100大中城市土地成交面积同比增长1%，溢价率为7.3%。杭州土拍市场火热，多个地块溢价成交。
融资端：国内信用债发行规模同比下降20%。
投资建议：维持行业“看好”评级。积极的财政政策和适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善住房供求关系，加快止跌回稳进程。
风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。