中长久期信用债出现补跌，5年期信用利差大幅走扩。3月初资金面有所转松，但央行行长潘功胜在人大新闻发布会上再度提示债市风险，市场宽松预期转弱，导致中长端利率抬升。具体表现为：
- 国债收益率上行：1Y、3Y、5Y、7Y和10Y期国债收益率分别上行0BP、3BP、2BP、6BP和6BP。
- 信用债收益率上行：1Y期各等级信用债收益率上行0-1BP；3Y期AA+级及以上信用债收益率上行3BP，AA级上行4BP，AA-级上行6BP；5Y期各等级上行7-10BP；7Y期AA+及以上信用债收益率上行7BP，AA级上行9BP；10Y期各等级收益率上行6-7BP。
- 信用利差变化：5Y期品种利差大幅走高，其余期限利差相对平稳。1年期各等级利差上行0-1BP；3年期AA+级及以上品种利差下行1BP，AA与AA-级上行1-2BP；5年期各等级利差上行5-8BP；7年期各等级利差上行1-2BP；10Y期各等级利差上行0-1BP。5Y期品种评级利差波动较大，1Y期各品种评级利差下行0-1BP；3Y期各品种上行0-2BP；5Y期AAA/AA+级利差上行3BP，AA+/AA级上行1BP，AA/AA-级利差下行3BP；7Y期各品种评级利差上行0-1BP；10Y期下行0-2BP。期限利差窄幅波动，各等级3Y/1Y期限利差上行3-4BP，5Y/3Y期限利差上行4-6BP，7Y/5Y期限利差下行0-2BP，10Y/7Y期限利差下行0-3BP。
城投债利差小幅上行。本周城投债利差继续小幅上行，外部主体评级AAA、AA+以及AA平台信用利差均上行1BP。各省AAA级平台利差多数上行0-3BP，云南、天津分别下行7BP、2BP；AA+级平台利差多数上行0-2BP，云南下行3BP；AA级平台利差多数上行0-3BP，甘肃、贵州和天津分别上行20BP、9BP和3BP。分行政级别来看，省级、地市级和区县级平台信用利差上行0-1BP。各省级平台利差多数上行0-2BP，山西上行5BP；多数区域地市级平台利差上行0-2BP，甘肃、贵州分别下行20BP和5BP；多数区域区县级平台利差上行0-2BP，贵州下行8BP。
产业债利差多数小幅上行。央企和地方国企地产债利差上行0-1BP，混合所有制地产债利差上行6BP，民企地产债利差下行5BP。龙湖利差下行26BP；万科利差上行26BP；华发股份利差基本持平。AAA、AA+和AA级煤炭债利差上行0-1BP；各等级钢铁债利差上行1BP；化工债利差基本持平。陕煤利差上行2BP；晋控煤业利差上行1BP；河钢利差上行1BP。
二永债收益率跟随利率走高，3-5Y期品种利差大幅抬升。1Y期各等级商业银行二永债收益率上行2-4BP，利差升幅大致相当；3Y期各等级二永债收益率上行8-11BP，3Y期AAA级二永债利差上行4-5BP，AA+及AA级利差上行6-7BP，5Y期各等级二永债收益率上行10-11BP，5Y期二级资本债收益率上行9BP，永续债利差上行7-8BP。
产业永续超额利差持平，3Y期城投利差走高，5Y期回落。产业AAA3Y永续债超额利差持平于10.20BP，处于2015年以来的10.42%分位数；产业AAA5Y永续债超额利差下行0.01BP至10.15BP，处于2015年以来的7.85%分位数；城投AAA3Y永续债超额利差上行1.52BP至10.21BP，处于12.11%分位数；城投AAA5Y永续债超额利差下行2.69BP至11.13BP，处于9.10%分位数。
