一、行情回顾
本月玉米期货盘面区间震荡,先涨后跌,现货价格走势偏强。月初政策增储消息提振价格,后期小麦饲用替代优势显现,延缓上涨节奏。主力合约因仓单压力拖累,后期受豆粕等品种带动再度偏强。美玉米先涨后跌,受关税政策、阿根廷天气及美国农业部数据利空影响,月末跌势较大。
二、基本面分析
- 美玉米:2月13周美国玉米净销售量环比下降,但出口量创年度新高。主要买家包括墨西哥、日本等。
- 玉米:深加工企业库存减少,消耗量略增。北方港口及广东港库存下降。进口美玉米成本下跌,与内贸玉米价差扩大。
- 淀粉:开机率下滑,库存增加,加工利润下降。
- 酒精:出厂价上涨,加工利润改善,开机率上升。
- 生猪:生猪价格下跌,养殖利润分化,仔猪出售利润大幅上涨。
三、结论
基层售粮进度快,余粮压力减弱,3月上量压力有限。小麦饲用替代优势短期有限,政策利多预期持续。中期玉米价格底部坚实,政策粮投放或以调节价格为主。建议逢低布局多单,关注基层售粮节奏、下游采购及小麦饲用情况。关注地租数据对种植成本的影响。