核心观点
豆类油脂市场情绪回落，震荡偏弱。豆一期价震荡偏弱，暂获5日均线支撑，减仓近1万手；豆二期价震荡偏弱，暂获10日和20日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，暂获10日和20日均线支撑，减仓3.6万手；菜粕期价跌幅近1%，跌破10日均线支撑，资金变化不大。油脂期价震荡偏弱，豆油期价运行在20日和30日均线之间，减仓1万手；棕榈油期价震荡偏强，暂获10日均线支撑，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏弱，运行在10日和30日均线之间，盘中冲高回落，增仓1万手。
市场分析
豆类市场：外盘美豆期价转弱，国内豆类期价支撑减弱。豆一期价明显回落，现货市场缺乏持续驱动，产区价格上涨难以向销区传导，基本面压力显现。两粕期价受外盘影响，美豆滞涨回落，国内到港延期预期已计价，油厂停机预期未兑现，盘面逐渐向现实回归。菜粕市场受贸易摩擦忧虑影响，ICE油菜籽基本面支撑减弱，菜粕强势终结转弱，盘面稳定性较差。
油脂市场：棕榈油维持小幅红盘，其他油脂震荡偏弱。国内油脂以棕榈油为代表，供需结构被动调节，走势追随国际棕榈油期价。近期国际油脂市场政策风险上升，动荡加剧，国内市场情绪回落，资金稳定性较差。棕榈油期价动荡行情下，对其他油脂品种的联动支撑减弱，菜籽油仍是油脂市场中最弱的品种，关注油脂市场资金变化。
关键数据
- 巴西大豆出口：2025年2月1至21日出口370万吨，同比减少52.3%；出口均价401.4美元/吨，同比下跌7.4%。
- 巴西大豆播种进度：截至2月23日，播种进度100%，收获进度36.4%，略低于去年同期的38.0%。
- 巴西大豆产量预测：预计2024/25年度产量1.660138亿吨，较上月调低31.4万吨，较上年增长12.4%。
- 现货市场价格：大豆（大连）3600元/吨，豆粕（张家港）3580元/吨，豆油（张家港）8340元/吨，棕榈油（广东）9980元/吨，菜油（张家港）8750元/吨。
研究结论
豆类油脂市场短期震荡偏弱，基本面压力显现，市场情绪回落。豆粕和菜粕受外盘及贸易摩擦影响较大，菜粕盘面稳定性较差。油脂市场以棕榈油为代表，走势追随国际期价，资金稳定性较差。关注油脂市场资金变化及菜籽油表现。
