建筑材料&新材料行业周报：阿里宣布加大AI和云计算基础设施投入，推动半导体材料需求

证阿里宣布加大AI和云计算基础设施投 研 券入，推动半导体材料需求 究建筑材料新材料行业周报（2025021720250221） 报 告增持（维持）核心观点 新材料：阿里巴巴电话会宣布加大资本开支，AI和云计算基础设施投入增 行业建筑材料加，或推动半导体材料需求。2025年2月20日，阿里巴巴财报会上表 日期 2025年02月24日 示，未来三年阿里将围绕AI战略核心，在AI基础设施、基础模型平台及 AI原生应用、现有业务的AI转型等三方面加大投入。其中，阿里计划在 分析师方晨 Tel02153686475 EmailfangchenshzqcomSAC编号S0870523060001 最近一年行业指数与沪深300比较 建筑材料沪深300 022405240724092412240225 22 16 11 5 0 行6 业11 周17 报22 未来三年在云和AI的基础设施加大投入，投入预计将超越过去十年的总和。我们认为，随着AI大模型的快速迭代和应用加速落地，将会推动算力需求的快速增长，进而推动高性能芯片和半导体材料的需求。因此，可以关注受益于算力需求增加的半导体产业链，其中半导体材料关注光刻胶、抛光垫、靶材等关键材料。 建材：开复工进度慢于往年，资金或是主要因素。根据百年建筑春节后调研数据显示，2025年全国13532个工地开复工情况显示，截至2月20日 （农历正月廿三），春节后第三周开复工率为477，劳务上工率为497，资金到位率436，环比分别抬升242个百分点、222个百分点和86个百分点，环比增幅提速。但2025年节后第三周较农历同期仍然偏慢，资金问题或是主要因素。分区域来看，百年建筑数据显示，华东、华南、西南开复工好于全国平均，其中华东地区上海房建项目复工加快，资金保障支撑项目开工。 行业重点数据跟踪： 水泥：过去一周（217221）全国水泥平均价50539元吨，周环比下跌 1。分区域看，华北、东北、华东、中南分别下跌06、17、22 和11。消费方面，2月21日当周全国水泥出库量7983万吨，周环比 相关报告： 《开复工关注元宵后集中修复，AI应用加速半导体材料机会》 2025年02月17日 《节后首周开复工同比偏缓，关注半导体项目密集开工》 2025年02月10日 《水泥收并购加速，关注龙头份额提升》 2025年02月05日 变化692，水泥消费进一步修复；2月21日当周水泥熟料库容比 539，周环比变化059个百分点。 平板玻璃：过去一周（217221）库存方面，2月21日玻璃样本企业库存65559万重量箱，环比增加2455万重量箱，环比上升389，进一 步累库。产量方面，2月21日，浮法玻璃日度产量为1553万吨，周环比 032。整体来看，当下需求偏弱，中下游拿货积极性不高。成本端方面，2月21日纯碱价格周环比087；库存方面，截止2月20日纯碱企业库存18559万吨，环比上涨049。 光伏玻璃：过去一周（217221）价格方面，光伏玻璃2mm镀膜和 32mm镀膜均价，周环比均持平；供给端方面，2月21日开工率 6812，环比持平。 玻纤：过去一周（217221）玻纤缠绕直接纱2400tex价格持平。碳纤维：过去一周（217221）各品种价格保持稳定。 投资建议 地产链方面，期待市场止跌回稳，我们认为，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司北新建材、伟星新材等；二是关注随着化债组合拳公布，受益于现金流改善，下游需求来源为市政类项目的高应收公司；三是关注企业出海布局机会。新材料方面，DeepSeek大模型强化AI应用加速，算力需求推升叠加硬件升级迭代，加速半导体关 行业周报 键材料需求和国产替代，关注光刻胶、抛光垫等半导体核心材料机会，建议关注电子材料平台型龙头企业业绩释放，建议关注彤程新材、鼎龙股份等。 风险提示 宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异；AI应用不及预期。 2022年度 2024年度 740 720 700 680 660 640 620 600 资料来源：iFind，上海证券研究所 20221214 20230114 20230214 20230314 20230414 20230514 20230614 20230714 20230814 20230914 20231014 20231114 20231214 20240114 20240214 20240314 20240414 20240514 20240614 20240714 20240814 20240914 20241014 20241114 20241214 20250114 20250214 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 图5：秦皇岛港动力煤平仓价 环渤海动力煤价格秦皇岛5500K日元吨 760 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 700 650 600 550 500 450 400 80 75 70 65 60 55 50 45 40 0101 图1：全国水泥平均价格（元吨）（分年度） 资料来源：Wind，上海证券研究所 图3：全国水泥熟料库容比（）（分年度） 0114 0127 0209 0222 0307 2021年 2024年 0320 0402 0415 0428 0511 0524 0606 0619 2022年 2025年 0702 0715 0728 0810 1行业重点数据跟踪 11水泥 2023年度 2025年度 0823 0905 0918 1001 2023年 1014 1027 1109 1122 1205 1218 1231 图2：各区域水泥历史平均价格（元吨） 800 700 600 500 400 300 200 资料来源：Wind，上海证券研究所 图4：水泥周度出库量（万吨） 202009 202012 202103 202106 202109 华北 中南 202112 2022年度 2024年度 202203 202206 202209 东北华东 西南西北 202212 202303 2023年度 2025年度 202306 202309 202312 行业周报 202403 202406 202409 202412 请务必阅读尾页重要声明 3 0 500 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 202412 202501 202502 0101 18 18 17 17 16 16 15 15 14 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 图10：浮法玻璃利润数据 1000 500 0116 0131 0215 0301 0316 0331 以煤炭为燃料：生产毛利（元吨）以石油焦为燃料：生产毛利（元吨）以天然气为燃料：生产毛利（元吨） 0415 0430 0515 0530 0614 0629 0714 0729 0813 0828 0912 0927 1012 1027 1111 1126 1211 1226 3400 2900 2400 1900 1400 900 400 0101 图6：全国浮法玻璃平板价（元吨）（分年度） 2025年 2022年 资料来源：iFind，上海证券研究所 图8：浮法玻璃日度产量（万吨） 0114 0127 0209 2025年度 0222 0307 0320 0402 0415 0428 0511 0524 0606 2024年 2021年 2024年度 0619 0702 0715 0728 0810 12平板玻璃 0823 0905 0918 2023年 1001 2023年度 1014 1027 1109 1122 1205 1218 图7：浮法玻璃库存量（万吨） 2025年度 2022年度 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 图9：浮法玻璃周度开工率 1231 行业周报 2024年度 2021年度 2023年度 请务必阅读尾页重要声明 4 资料来源：iFind，上海证券研究所 20221024 20221224 20230224 20230424 20230624 20230824 20231024 20231224 20240224 20240424 20240624 20240824 20241024 20241224 20230519 86 84 82 80 78 76 74 72 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 图11：重质纯碱价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 20230619 20230719 20230819 20230919 浮法玻璃：开工率：中国（周）百分比 20231019 纯碱重质全国主流价日元吨 20231119 20231219 20240119 20240219 20240319 20240419 20240519 20240619 20240719 20240819 20240919 20241019 20241119 20241219 20250119 20250219 10000 8000 6000 4000 2000 0 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 13光伏玻璃 行业周报 图12：20mm32mm镀膜光伏玻璃现货平均价图13：光伏玻璃开工率（） 光伏玻璃：2mm镀膜：均价（周）元根据新闻整理 光伏玻璃：32mm镀膜：均价（周）元根据新闻整理 30 25 20 15 10 5 20230512 20230712 20230912 20231112 20240112 20240312 20240512 20240712 20240912 20241112 20250112 0 2025年度2024年度2023年度 90 85 80 75 70 65 60 55 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 50 资料来源：Mysteel，上海证券研究所资料来源：Mysteel，上海证券研究所 14玻纤 图14：2400tex缠绕直接纱价格 玻璃纤维：缠绕直接纱：2400tex：出厂价：华东地区：山东玻纤（日）元吨玻璃纤维：缠绕直接纱：2400tex：出厂价：华东地区：泰山玻纤（日）元吨玻璃纤维：缠绕直接纱：2400tex：出厂价：西南地区：重庆三磊（日）元吨 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 20230823 20230913 20231004 20231025 20231115 20231206 20231227 20240117 20240207 20240228 20240320 20240410 20240501 20240522 20240612 20240703 20240724 20240814 20240904 20240925 20241016