建筑材料&新材料行业周报：英伟达新架构推动PTFE材料，玻璃产销率提升带动情绪反弹

证英伟达新架构推动PTFE材料，玻璃产 研 券销率提升带动情绪反弹 究建筑材料新材料行业周报（2025031720250321） 报 告增持（维持）核心观点 新材料： 行业建筑材料 日期 2025年03月24日 英伟达GTC聚焦AI算力迭代，新架构推动PTFE需求。 近期英伟达CEO黄仁勋在英伟达GTC2025上宣布，Blackwell系列新品 分析师方晨 Tel02153686475 EmailfangchenshzqcomSAC编号S0870523060001 最近一年行业指数与沪深300比较 建筑材料沪深300 032406240824102401250325 21 15 10 5 1 行6 业11 周17 报22 相关报告： 《关注存储市场回暖，春季需求复苏水泥市场升温》 2025年03月17日 《存储芯片巨头提价，新政发酵驱动3月光伏玻璃提价》 2025年03月11日 《电子纱布2025年首迎复价潮，AI硬件升级存储芯片迎增量空间》 2025年03月03日 BlackwellUltraNVL72平台将在今年下半年出货，带宽是前代GB200的2倍，内存速度为前代15倍。此次英伟达新一代GB300AI服务器以及NVL72架构采用了新材料PTFE制造PCB背板，替代传统铜缆方案。随着因为AI服务器出货量的增加，将进一步带动相关PTFE树脂的需求。同时，我们认为，随着对高性能材料需求的增加，将带动半导体材料生产工艺的优化以满足更高性能追求。 建材： 玻璃厂陆续发起调价，产销率提升带动市场情绪波动。 近期部分玻璃厂陆续发布调价通知，上调玻璃价格。近期玻璃价格上涨主要系产销率提升带动，其中沙河市场企业平均产销率过百，有明显提升，部分以小板为主企业，阶段性执行价格优惠，刺激经销商集中拿货。除此以外，考虑到前期价格持续下跌，价格也已降至低位，带动中下游厂商积极性提升。我们认为，短期来看，继续关注产销改善带来的阶段性反弹；中期来看，在需求有限叠加后续部分停产产能存在复产计划看，需继续保持谨慎。 行业重点数据跟踪： 水泥：过去一周（317321）3月21日全国水泥平均价52258元吨，周环比上涨05，延续上涨趋势。分区域看，华北、中南、西北分别上涨08、11、12。其中，华北市场方面，北京市场随着需求逐步复苏，水泥价格上涨20元吨，上涨逐步落实；山西晋南地区水泥企业受环 保政策收紧及原材料上行影响，3月19日起通知调价。消费方面，3月21 日当周全国水泥出库量247万吨，周环比变化117；3月21日当周水泥熟料库容比5251，周环比变化004个百分点。 平板玻璃：过去一周（317321）库存方面，3月21日玻璃样本企业库存6946万重量箱，环比减少797万重量箱，环比下降113。产量方 面，3月21日，浮法玻璃日度产量为1585万吨，周环比022。成本端 方面，3月21日纯碱价格周环比051；库存方面，截止3月20日纯碱企业库存16878万吨，环比下降233。 光伏玻璃：过去一周（317321）价格方面，3月21日光伏玻璃2mm镀膜和32mm镀膜市场价分别为14元平方米和21元平方米，周环比持平；供给端方面，3月21日开工率6796，周环比提升04个百分点。 玻纤：过去一周（317321）玻纤缠绕直接纱2400tex价格持平。 碳纤维：过去一周（317321），碳纤维国产T300级别12K吉林市场价周环比上涨92，25K吉林市场价周环比上涨625。 行业周报 投资建议 地产链方面，期待市场止跌回稳，我们认为，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司北新建材、伟星新材等；二是关注随着化债组合拳公布，受益于现金流改善，下游需求来源为市政类项目的高应收公司；三是关注企业出海布局机会。新材料方面，DeepSeek大模型强化AI应用加速，算力需求推升叠加硬件升级迭代，同时关注存储市场回暖，加速导体关键材料需求和国产替代，关注光刻胶、抛光垫等半导体核心材料机会，建议关注电子材料平台型龙头企业业绩释放，建议关注彤程新材、鼎龙股份等。 风险提示 宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异；AI应用不及预期。 2022年度 2024年度 740 720 700 680 660 640 620 600 资料来源：iFind，上海证券研究所 20230111 20230211 20230311 20230411 20230511 20230611 20230711 20230811 20230911 20231011 20231111 20231211 20240111 20240211 20240311 20240411 20240511 20240611 20240711 20240811 20240911 20241011 20241111 20241211 20250111 20250211 20250311 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 图5：秦皇岛港动力煤平仓价 环渤海动力煤价格秦皇岛5500K日元吨 760 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 700 650 600 550 500 450 400 80 75 70 65 60 55 50 45 40 0101 图1：全国水泥平均价格（元吨）（分年度） 资料来源：Wind，上海证券研究所 图3：全国水泥熟料库容比（）（分年度） 0115 0129 0212 0226 0312 2021年 2024年 0326 0409 0423 0507 0521 0604 0618 2022年 2025年 0702 0716 0730 0813 1行业重点数据跟踪 11水泥 2023年度 2025年度 0827 0910 0924 2023年 1008 1022 1105 1119 1203 1217 1231 图2：各区域水泥历史平均价格（元吨） 800 700 600 500 400 300 200 资料来源：Wind，上海证券研究所 图4：水泥周度出库量（万吨） 202010 202101 202104 202107 202110 华北 中南 202201 2022年度 2024年度 202204 202207 202210 东北华东 西南西北 202301 202304 2023年度 2025年度 202307 202310 202401 行业周报 202404 202407 202410 202501 请务必阅读尾页重要声明 3 图10：浮法玻璃利润数据 以煤炭为燃料：生产毛利（元吨）以石油焦为燃料：生产毛利（元吨）以天然气为燃料：生产毛利（元吨） 1000 800 600 400 200 0 200 400 600 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 202412 202501 202502 202503 0101 18 18 17 17 16 16 15 15 14 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 0116 0131 0215 0301 0316 0331 0415 0430 0515 0530 0614 0629 0714 0729 0813 0828 0912 0927 1012 1027 1111 1126 1211 1226 3400 2900 2400 1900 1400 900 400 0101 图6：全国浮法玻璃平板价（元吨）（分年度） 资料来源：iFind，上海证券研究所 图8：浮法玻璃日度产量（万吨） 0114 0127 0209 2025年度 0222 0307 2025年 2022年 0320 0402 0415 0428 0511 0524 0606 2024年度 0619 2024年 2021年 0702 0715 0728 0810 12平板玻璃 0823 0905 0918 2023年 1001 2023年度 1014 1027 1109 1122 1205 1218 图7：浮法玻璃库存量（万吨） 2025年度 2022年度 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 图9：浮法玻璃周度开工率 1231 行业周报 2024年度 2021年度 2023年度 请务必阅读尾页重要声明 4 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 资料来源：iFind，上海证券研究所 20221121 20230121 20230321 20230521 20230721 20230921 20231121 20240121 20240321 20240521 20240721 20240921 20241121 20250121 20250321 20230616 86 84 82 80 78 76 74 72 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 图11：重质纯碱价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 20230716 20230816 20230916 20231016 浮法玻璃：开工率：中国（周）百分比 20231116 纯碱重质全国主流价日元吨 20231216 20240116 20240216 20240316 20240416 20240516 20240616 20240716 20240816 20240916 20241016 20241116 20241216 20250116 20250216 20250316 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 13光伏玻璃 行业周报 图12：20mm32mm镀膜光伏玻璃现货平均价图13：光伏玻璃开工率（） 光伏玻璃面板：2mm镀膜：市场价：中国（日）元平方米隆众石化网 光伏玻璃：32mm镀膜：市场价：中国（日）元平方米隆 众石化网 24 22 20 18 16 14 12 20241115 20241122 20241129 20241206 20241213 20241220 20241227 20250103 20250110 20250117 20250124 20250131 20250207 20250214 20250221 20250228 20250307 20250314 20250321 10 2025年度2024年度2023年度 90 85 80 75 70 65 60 55 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 50 资料来源：Mysteel，上海证券研究所资料来源：Mysteel，上海证券研究所 14玻纤 图14：2400tex缠绕直接纱价格 玻璃纤维：缠绕直接纱：2400tex：出厂价：华东地区：山东玻纤（日）元吨玻璃纤维：缠绕直接纱：2400tex：出厂价：华东地区：泰山玻纤（日）元吨玻璃纤维：缠绕直接纱：2