建筑材料&新材料行业周报：开复工关注元宵后集中修复，AI应用加速半导体材料机会

核心观点

• 地产链：元宵节后开复工集中修复，但进度偏缓，资金压力较大。节后第三周复工有望提速，房建项目资金到位率恢复优于非房建项目，带动建材需求启动。
• 新材料：腾讯、百度接入DeepSeek大模型，AI应用加速，推高算力需求（2026年市场规模达337亿美元），同时带动终端硬件升级，加速半导体材料需求和国产替代。关注光刻胶、抛光垫等半导体核心材料及电子材料平台型龙头企业。

行业重点数据跟踪

• 水泥：2月10-14日全国平均价510.39元/吨，周环比下跌0.5%；华东、西南下跌1.2%、1.3%。出库量回升（47.18万吨，周环比+74%），熟料库容比54.49%（周环比-0.66个百分点）。
• 平板玻璃：2月10日价格1403.8元/吨（环比+1.1%），库存6310.4万重量箱（环比+4.92%累库），产量15.64万吨（周环比+0.21%），纯碱价格周环比-1.52%。
• 光伏玻璃：开工率68.12%（环比持平）。
• 玻纤：2400tex价格持平。
• 碳纤维：各品种价格稳定。

投资建议

• 地产链：关注业绩韧性消费建材龙头（北新建材、伟星新材）、现金流改善的市政项目高应收公司、出海布局机会。
• 新材料：关注半导体核心材料（光刻胶、抛光垫等）及电子材料平台型龙头企业（彤程新材、鼎龙股份）。

风险提示

• 宏观经济下行、政策落地不及预期、房地产行业修复不及预期；统计样本差异；AI应用不及预期。