贵金属周报：金价高位强势震荡

核心观点

近一周金价先抑后扬，在高位维持震荡运行。纽约金周中一度站上2970关口，沪金一度站上690关口。金价下挫后承接力量较强，近一周SPDR黄金ETF持仓量上升明显，周度增持超40万吨，这很大程度上推升了金价。金价上涨逼近3000美金整体压力也较大，上行乏力。

关键数据

• 金价走势：纽约金周中一度站上2970关口，沪金一度站上690关口。
• SPDR黄金ETF持仓量：近一周增持超40万吨。
• CFTC周度持仓报告：多头净持仓变动-15,830张。
• 贵金属ETF持仓：近一周SPDR黄金ETF持仓量上升明显，而白银ETF下降明显。
• 美债收益率：10年期美债实际收益率周度下降0.04，美债10-2年期利差持续走弱。

研究结论

1. 推动金价上行的主要动力：避险因素、逆全球化、去美元化、抗通胀。
2. 市场关注焦点：近期市场对通胀的计价已较为充分，关注焦点或转移至俄乌方面。
3. 金价走势预测：若俄乌停战有了实质性进展，金价可能会回吐前期积累的避险溢价。若跌破2月中旬低点，多头需警惕。
4. 俄乌局势：美俄在沙特阿拉伯首都利雅得会晤就俄乌问题进行谈判，达成4点共识，但市场对俄乌停战的时间进度并没有那么乐观。
5. 美俄关系：俄罗斯外交部副部长里亚布科夫称，未来两周内，俄罗斯与美国政府专业部门负责人将举行会面，讨论消除影响两国关系的刺激性因素，俄美两国元首会晤的准备工作已经开始。