电池及储能行业周报：电车渗透率维持高位，国内储能市场迎高质量发展

投资要点

电池板块

1. 电车渗透率维持高位，行业景气度向好：乘联分会预计2025年2月国内新能源乘用车零售达60万，渗透率约48%。随着政策持续显效和节后复工，新能源汽车销量有望持续增长。预计2025年全年新能源汽车销量达1500万辆，同比增长20%+，渗透率超50%。
2. 行业供给端有序调整，价格趋稳：
   • 锂盐：工业级、电池级碳酸锂价格震荡运行。
   • 正极材料：磷酸铁锂价格尚未稳定，处于盈亏平衡边缘；三元材料价格平稳，但市场价格博弈情绪仍浓。
   • 负极材料：石墨化需求边际改善，价格维持在成本线附近。
   • 隔膜：市场需求稳定，月度排产持平。
   • 电解液：整体需求稳定，六氟磷酸锂价格平稳运行。

建议关注

• 宁德时代：全球锂电龙头，2024年出货480GWh，全年利润约505亿元；锂盐自供比例提升。
• 特锐德：全国充电运营商龙头，已扭亏为盈，未来有望迎来新的业绩增量。

储能板块

1. 本周新增10个招标项目，11个中标项目：储能招投标市场回暖，招中标总规模为2.94GW/22.39GWh；储能EPC均价继续回落。
2. 取消强制配储，国内储能市场转入高质量发展阶段：新政下短期内储能装机需求或有所下滑，长期来看，市场化交易机制成熟将驱动需求进一步释放。

建议关注

• 上能电气：储能业务已实现全产业链布局，储能逆变器出货量国内领先。

风险提示

• 全球宏观经济波动风险
• 上游原材料价格波动风险
• 储能装机不及预期风险