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电池及储能行业周报:电车产品迭代加速,政策催化充电桩行业发展

电气设备2023-11-19周啸宇东海证券葛***
电池及储能行业周报:电车产品迭代加速,政策催化充电桩行业发展

行业研究 2023年11月19日 行业周报 标配电车产品迭代加速,政策催化充电桩行业发展 ——电池及储能行业周报(2023/11/13-2023/11/19) 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人 张帆远 zfy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn % % 22-1123-0223-0523-08 20% 10 0 -9% -19% -29% -39% 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.福斯特(603806):胶膜产销持续放量,行业波动下龙头业绩稳定——公司简评报告 2.光伏上游价格趋稳,海风持续推进储备项目充足——新能源电力行业周报(2023/11/06-2023/11/11) 3.光伏新技术产业化加快,电动车需求恢复——电力设备新能源行业周报(2023/6/26-2023/7/02) 投资要点: 市场表现:本周(11/13-11/19)申万电池板块整体下跌1.73%,跑输沪深300指数1.22个百分点。主力净流入前五为科陆电子、壹石通、科士达、宁德时代、科华数据;净流出前五为中国宝安、阳光电源、欣旺达、容百科技、格林美。 电池板块 1)多款新车亮相广州车展,销售结构拓宽。2023年11月17日广州车展开启,预计参展新能源车型42款,其中纯电车型占比较高。其中关注的较高的:上市在即的大众ID.7搭载了 与小鹏合作的车机系统,弥补了车机系统的短板;理想首款纯电车型MEGA亮相,开启预订1小时42分钟后,预订量突破10000辆,预计2024年2月交付。各车企新能源新产品迭代迅速,对市场销量构成有力支撑,年底将至,各车企冲量加速,预计全年电动车销量将超900万辆。 (2)行业供给端有序调整,价格趋稳。1)锂盐:工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈,价格震荡下行;2)正极材料:磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定,目前已处于盈亏平衡边缘;3)负极材料:当前下游订单有所增加,但是 负极厂对生产持谨慎态度;4)隔膜:本周隔膜市场需求向好,湿法隔膜海外需求上升,整体来看隔膜行业供需基本平衡。 建议关注:亿纬锂能:积极布局海外业务,上、中游材料布局强化公司盈利。1)公司到 2025年公司大圆柱产能约30GWh;储能业务增长快。2)公司在各环节与业内知名企业合资建厂,强化盈利能力。国轩高科:动力、储能加速放量,海外布局领先。1)公司是大众SSP平台全球独家定点供应商。2)公司为美国IRA法案通过后第一家在北美设厂的中国电池企业。3)原材料布局加速,预计今年公司碳酸锂产能约4万吨,自供比例超40%。 储能板块 (1)本周新增7个招标项目,7个中标项目。本周(截止11月17日)储能招标市场回落,从容量上看,储能项目招中标总规模为1.36GW/3.86GWh,环比-69.2%,其中招标项目规模为0.59GW/1.31GWh,环比-87.3%;中标项目规模为0.78GW/2.55GWh;中标价格方面,本周储能EPC中标均价1.21元/Wh,环比+1.9%。 (2)政策推动叠加市场需求释放,全球充电桩行业加速发展。全球新能源汽车渗透率持续提升,充电桩作为其重要补能设施发展进程加速。中央及全国多地相继发布相关文件明确充电桩建设目标,政策催化下,国内充电桩市场持续发展,截止2023Q3国内车桩比约 2.4:1,海外市场布局节奏相对较缓,市场需求亟待释放。国内桩企有望凭借高性价比产品实现加速出海,建议关注技术布局领先、已获海外认证、具备品牌影响力的国内桩企。 建议关注:盛弘股份:工商业储能与充电桩业务双轮驱动。1)储能业务:聚焦储能PCS,产能布局领先,2022年储能PCS出货量全球前十。2)充电桩业务:产品矩阵丰富,涵盖交/直流充电桩及充电模块等产品,并已顺利通过海外市场认证,成功进入英国石油、德国elexon供应链,公司充电桩产品加速出海,收入有望快速放量。 风险提示:全球宏观经济波动风险;上游原材料价格波动风险;储能装机不及预期风险 正文目录 1.投资要点4 1.1.电池板块4 1.2.储能板块4 2.行情回顾5 3.行业数据跟踪6 3.1.锂电产业链价格跟踪6 3.2.储能行业跟踪8 4.行业动态10 4.1.行业新闻10 4.2.公司要闻10 4.3.上市公司公告11 5.风险提示11 图表目录 图1申万行业二级板块涨跌幅及估值(截至2023/11/17)5 图2电芯价格(元/Wh)6 图3锂盐价格(万元/吨)6 图4三元正极材料价格(万元/吨)7 图5三元前驱体价格(万元/吨)7 图6LFP(动力型)和正磷酸铁材料价格(万元/吨)7 图7负极材料(人造石墨)价格(万元/吨)7 图8负极石墨化价格(万元/吨)7 图9电解液价格(万元/吨)7 图10六氟磷酸锂价格(万元/吨)8 图11隔膜价格(元/平方米)8 图12锂电产业链价格情况汇总8 图13储能系统加权平均中标价格(元/Wh)9 图14储能EPC加权平均中标价格(元/Wh)9 表1核心标的池估值表20231117(单位:亿元)5 表2本周电池及储能行主力资金净流入与净流出前十个股(单位:万元)(截至2023/11/17)5 表3本周储能项目招标详情9 表4本周储能项目中标详情9 表5本周行业公司要闻10 表6本周上市公司重要公告11 1.投资要点 1.1.电池板块 (1)多款新车亮相广州车展,销售结构拓宽 2023年11月17日广州车展开启,预计参展新能源车型42款,其中纯电车型占比较高。其中关注的较高的:上市在即的大众ID.7搭载了与小鹏合作的车机系统,弥补了车机系统的短板;理想首款纯电车型MEGA亮相,开启预订1小时42分钟后,预订量突破10000 辆,预计2024年2月交付。各车企新能源新产品迭代迅速,对市场销量构成有力支撑,年 底将至,各车企冲量加速,预计全年电动车销量将超900万辆。 (2)行业供给端有序调整,价格趋稳 1)锂盐:工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈,价格震荡下行;2)正极材料:磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定,目前已处于盈亏平衡边缘;三元材料本周价格平稳,但市场价格博弈情绪仍然较浓,后续三元价格仍将震荡运行;3)负极材料:当前下游订单有所增加,但是负极厂对生产持谨慎态度。原材料端:石墨化企业开工率上升,需求边际改善,但价格维持在成本线附近,后续下降空间小;4)隔膜:本周隔膜市场需求向好,干法隔膜仍受益于储能需求,接下来产销量有望进一步提升,湿法隔膜海外需求上升,整体来看隔膜行业供需基本平衡;5)电解液:电解液需求恢复较好。 建议关注: 亿纬锂能:积极布局海外业务,上、中游材料布局强化公司盈利。1)公司在动力电池端布局三元大圆柱系列,在荆门、成都等地区形成产能,预计到2025年公司大圆柱产能约30GWh;储能业务迅速增长,2022年公司储能出货约10GWh。2)公司在上游锂盐、镍矿, 中游正负材料、隔膜、电解液等与业内知名企业合资建厂,降低公司成本,强化盈利能力。 国轩高科:动力、储能加速放量,海外布局领先。1)公司是大众SSP平台全球独家定点供应商,合肥高新工厂对应大众,一期20GWh2023Q3投产。2)公司为美国IRA法案通 过后第一家在北美设厂的中国电池企业,投资额达24亿美元。3)原材料布局加速,预计今年公司碳酸锂产能约4万吨,自供比例超40%。 1.2.储能板块 (1)本周新增7个招标项目,7个中标项目 本周(截止11月17日)储能招标市场回落,从容量上看,储能项目招中标总规模为1.36GW/3.86GWh,环比-69.2%,其中招标项目规模为0.59GW/1.31GWh,环比-87.3%;中标项目规模为0.78GW/2.55GWh;中标价格方面,本周储能EPC中标均价1.21元/Wh,环比+1.9%。 (2)政策推动叠加市场需求释放,全球充电桩行业加速发展 全球新能源汽车渗透率持续提升,充电桩作为其重要补能设施发展进程加速。从市场需求来看,2022年全球新能源汽车渗透率达14.0%,同比+5.3pct;国内充电桩市场发展较快,截止2023Q3车桩比约2.4:1,海外市场布局节奏相对较缓,欧洲、美国车桩比远低于国内,海外市场需求亟待释放。从政策端来看,11月13日工信部发布《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》,随后江苏、河南、贵州多地相继发布相关文件明确充电桩建设目标,政策催化下,国内充电桩市场持续发展。从技术路线上来看,高压快充趋势 明确,分体式充电桩市场占比有望提升。全球新能源汽车渗透率高增推动充电桩行业快速发展,国内桩企有望凭借高性价比产品实现加速出海,建议关注技术布局领先、已获海外认证、具备品牌影响力的头部桩企。 建议关注: 盛弘股份:工商业储能与充电桩业务双轮驱动。1)储能业务:聚焦储能PCS,产能布局领先,2022年储能PCS出货量全球前十。2)充电桩业务:产品矩阵丰富,涵盖交/直流充电桩及充电模块等产品,并已顺利通过海外市场认证,成功进入英国石油、德国elexon供应链,公司充电桩产品加速出海,收入有望快速放量。 表1核心标的池估值表20231117(单位:亿元) 43.35%13.84 46.9433.77%19.8367.29 300014.SZ亿纬锂能931.0135.0920.76%26.53 YoY%PE 2024年归 母净利润E YoY%PE 2023年归 母净利润E YoY%PE 2022年归 母净利润 证券代码证券名称市值 电动688005.SH容百科技209.2013.5348.54%15.469.73-28.11%21.5014.5949.94%14.34 002340.SZ格林美305.0512.9640.36%23.5413.101.06%23.2921.1861.74%14.40 车& 锂电300769.SZ德方纳米211.9423.80188.36%8.90-4.39-118.45%-48.2717.16490.71%12.35 300568.SZ星源材质196.107.19154.25%27.269.7335.29%20.1513.0233.75%15.07 池 001301.SZ尚太科技118.9012.89137.26%9.228.20-36.37%14.4910.1924.16%11.67 300037.SZ 新宙邦 335.38 17.58 34.57% 19.07 11.84 -32.68% 28.33 17.07 44.23% 19.64 300827.SZ上能电气 107.44 0.82 38.46% 131.73 4.16 409.58% 25.85 6.65 60.01% 16.16 300693.SZ盛弘股份 93.87 2.24 97.04% 41.99 3.86 72.89% 24.29 5.51 42.50% 17.04 储能688390.SH固德威 688248.SH南网科技 207.47159.58 6.492.06 132.27% 43.82% 31.9577.57 13.97 3.95 115.12% 92.13% 14.8540.38 20.13 6.09 44.11% 54.12% 10.3126.20 002518.SZ科士达 168.34 6.56 75.90% 25.64 9.84 49.83% 17.11 13.38 36.03% 12.58 601222.SH林洋能源 138.24 8.56 -8.00% 16.15 11.61 35.65% 11.91 15.70 35.21% 8.81 资料来源:Wind一致预期,东海证券研究所 2.行情回顾 本周(11/13-11/19)申万电池板块整体下跌1.73%,跑输沪深300指数1.22个百分点。主力净