电池及储能行业周报：电车即将进入消费旺季，新能源发电渗透率持续提升

行业研究 2023年08月13日 行业周报 标配电车即将进入消费旺季，新能源发电渗透率持续提升 ——电池及储能行业周报（2023/08/07-2023/08/13） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人 张帆远 zfy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn % 22-08 % 22-11 23-0223-05 14% 5 -4% -12% -21% -30% -39 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.绿证新政发布，终端盈利模式有望改善——新能源电力行业周报 （20230731-20230806） 2.新能源车排产向好，上游需求回暖 ——电池及储能行业周报 （20230731-20230806） 3.政策驱动行业健康发展，储能并网同比高增——电池及储能行业周报 （20230724-20230730） 投资要点： 市场表现：上周（08/07-08/13）申万电池板块整体下降2.74%，跑赢沪深300指数0.65个百分点。上周电池及储能行业主力净流入的前五为宁德时代、富临精工、国电南瑞、金冠股份、金杨股份；净流出前五为阳光电源、亿纬锂能、派能科技、格林美、欣旺达。 电池板块 （1）7月电车销量符合预期，消费旺季将至，行业需求向好。2023年7月国内新能源汽车销量约78.0万辆，同比增长31.6%，渗透率约37.1%，维持高位。行业排产情况向好，市场需求恢复，预计全年电动车销量将超900万辆。 （2）8月排产向好，供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈。2）正极材料：铁锂、三元材料价格跟随上游碳酸锂价格震荡运行，需求端逐步恢复。3）负极材料：下游电池企业需求有序复苏，下游寻家订单有所 增加，但多为比价议价，实际订单落地有限，总体来看本周市场价格较为稳定。4）隔膜：本周隔膜市场需求平缓恢复，整体来看隔膜行业供需基本平衡。5）电解液：电解液需求恢复较好，六氟价格基本稳定。 建议关注：亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务增长快。2）公司在各环节与业内知名企业合资建厂，强化盈利能力。国轩高科：动力、储能加速放量，海外布局领先。1）公司是大 众SSP平台全球独家定点供应商。2）公司为美国IRA法案通过后第一家在北美设厂的中国电池企业。3）原材料布局加速，预计今年公司碳酸锂产能约4万吨，自供比例超40%。 储能板块 （1）可再生能源发电渗透率持续提升，储能成新型电力系统发展必备品。8月8日内蒙古兴安盟发改委发布《兴安盟“十四五”能源发展规划》，要求对“十四五”期间新建的本地消纳新能源发电项目配置不低于装机容量的10%（2小时）的储能设施。2023 年上半年我国社会总发电量为4.17万亿千瓦时，其中风电、光伏发电量分别为0.46/0.27 万亿千瓦时，风光发电在总发电量中的渗透率达17.5%，较去年年底上涨3.3pct。 （2）本周新增9个招标项目，6个中标项目。本周（截止8月11日）储能招投标市场回暖，从容量上看，储能项目招中标总规模为1.61GW/3.78GWh，环比+260.0%，其中招标项目规模为1.10GW/2.30GWh，环比+187.5%；中标项目规模为 0.51GW/1.48GWh，环比+492.0%；中标价格方面，本周储能系统中标均价1.19元/Wh，环比-19.7%；本周储能EPC中标均价1.65元/Wh。 建议关注：上能电气：已实现储能业务全产业链布局，充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国 内领先。科士达：1）已形成“储能变流器+光储充系统”的储能产品矩阵，业务模式为“自有品牌+ODM”；2）携手宁德时代共建储能PACK产线（规划4GWh，已建2GWh）；3）切入海外户用龙头SolarEdge供应商体系，海外市场加速开拓。 风险提示：全球宏观经济波动风险；上游原材料价格波动风险；储能装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点4 1.1.电池板块4 1.2.储能板块4 2.行情回顾5 3.行业数据跟踪6 3.1.锂电产业链价格跟踪6 3.2.储能行业跟踪9 4.行业动态11 4.1.行业新闻11 4.2.公司要闻11 4.3.上市公司公告12 4.4.上市公司业绩预告12 5.风险提示12 图表目录 图1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/8/11）6 图2电芯价格（元/Wh）7 图3锂盐价格（万元/吨）7 图4三元正极材料价格（万元/吨）7 图5三元前驱体价格（万元/吨）7 图6LFP（动力型）和正磷酸铁材料价格（万元/吨）7 图7负极材料（人造石墨）价格（万元/吨）7 图8负极石墨化价格（万元/吨）8 图9电解液价格（万元/吨）8 图10六氟磷酸锂价格（万元/吨）8 图11隔膜价格（元/平方米）8 图12锂电产业链价格情况汇总9 图13储能系统加权平均中标价格（元/Wh）9 图14储能EPC加权平均中标价格（元/Wh）9 表1核心标的池估值表20230811（单位：亿元）5 表2上周电池及储能行业主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）（截至2023/8/11）.6 表3本周储能项目招标详情10 表4本周储能项目中标详情10 表5本周行业公司要闻11 表6本周上市公司重要公告12 表7本周上市公司业绩预告汇总12 1.投资要点 1.1.电池板块 （1）7月电车销量符合预期，消费旺季将至，行业需求向好 2023年7月国内新能源汽车销量约78.0万辆，同比增长31.6%，渗透率约37.1%，维持高位，2023年1-7月国内新能源汽车累计销量约452.6万辆，同比增长47.1%，渗透率约33.9%，符合预期。行业排产情况向好，市场需求恢复，预计全年电动车销量将超900万辆。 （2）8月排产向好，供给端有序调整，价格趋稳 1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格基本稳定。需求端：本周碳酸锂价格现货价格持稳，材料厂采购平稳，但是考虑近期材料厂准备新一轮补货，预计 短期内锂盐价格有望震荡回升。供给端：碳酸锂现货价格持续下滑，部分青海锂盐厂挺价意愿强烈，不愿意低价出货。预期短期内价格博弈仍将持续，近期价格或持续小幅震荡运行。2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；三元材料本周价格平稳，但市场价格博弈情绪仍然较浓，后续三元价格仍将震荡运行。3）负极材料：8月下游订单有所增加，但是负极厂对生产持谨慎态度。原材料端：石墨化企业开工率上升，需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小。4）隔膜：本周隔膜市场需求向好，干法隔膜仍受益于储能需求，接下来产销量有望进一步提升，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡。5）电解液：电解液需求恢复较好， 电解液厂商排产小幅增加。原材料：六氟磷酸锂价格小幅下滑，8月11日报价13.5万元/吨。 建议关注： 亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司在动力电池端布局三元大圆柱系列，在荆门、成都等地区形成产能，预计到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务迅速增长，2022年公司储能出货约10GWh。2）公司在上游锂盐、镍矿，中游正负材料、隔膜、电解液等与业内知名企业合资建厂，降低公司成本，强化盈利能力。 国轩高科：动力、储能加速放量，海外布局领先。1）公司是大众SSP平台全球独家定点供应商，合肥高新工厂对应大众，一期20GWh2023Q3投产。2）公司为美国IRA法案通过后第一家在北美设厂的中国电池企业，投资额达24亿美元。3）原材料布局加速，预计今 年公司碳酸锂产能约4万吨，自供比例超40%。 1.2.储能板块 （1）可再生能源发电渗透率持续提升，储能成新型电力系统发展必备品 8月8日内蒙古兴安盟发改委发布《兴安盟“十四五”能源发展规划》，提出要围绕负荷需求，大力开展源网荷储、风光火储两个一体化工程建设，通过配套建设大型储能装置实现用电稳定和就地消纳，对于“十四五”期间新建的本地消纳新能源发电项目，要求配置不低于装机容量的10%（2小时）的储能设施。2023年上半年我国社会总发电量为4.17万亿千瓦时，其中风电、光伏发电量分别为0.46/0.27万亿千瓦时，风光发电在总发电量中的渗透率达17.5%，较去年年底上涨3.3pct。随着风光等可再生能源渗透率的提升，电力系统调频调峰等需求日益增加，为保证电网安全稳定运行、平衡电力峰谷供需，储能（特别是长时 储能）已成为电力行业发展刚需，2020~2023H1全国共30个地区明确新能源配储要求，配储占比普遍为10%~20%，部分地区配储时长已达4小时。 （2）本周新增9个招标项目，6个中标项目 本周（截止8月11日）储能招投标市场回暖，从容量上看，储能项目招中标总规模为1.61GW/3.78GWh，环比+260.0%，其中招标项目规模为1.10GW/2.30GWh，环比+187.5%；中标项目规模为0.51GW/1.48GWh，环比+492.0%；中标价格方面，本周储能系统中标均价1.19元/Wh，环比-19.7%；本周储能EPC中标均价1.65元/Wh。 建议关注： 上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 科士达：1）公司已形成包括储能变流器和光储充系统在内的储能系统产品，以“自有品牌+ODM”双模式开展储能业务。2）与宁德时代成立合资公司，深度绑定头部电池厂， 目前规划储能电池PACK产能4GWh（其中已建成2GWh）。3）成功切入海外户用龙头SolarEdge供应商体系，海外市场加速开拓中。 表1核心标的池估值表20230811（单位：亿元） 证券代码证券名称市值 2022年归 母净利润 YoY%PE 2023年归 母净利润E YoY%PE 2024年归母 净利润E YoY%PE 300014.SZ亿纬锂能 1176.29 35.09 20.76% 33.52 60.29 71.81% 19.51 90.62 50.32% 12.98 688005.SH容百科技 244.62 13.53 48.54% 18.08 13.55 0.16% 18.05 18.81 38.80% 13.00 002340.SZ格林美 348.19 12.96 40.36% 26.87 21.98 69.63% 15.84 28.78 30.93% 12.10 300769.SZ德方纳米 323.64 23.80 188.36% 13.60 15.73 -33.90% 20.57 28.90 83.66% 11.20 电动车& 锂电300568.SZ星源材质208.667.19154.25%29.0111.3457.70%18.4015.7739.07%13.23 池001301.SZ尚太科技149.6612.89137.26%11.6112.49-3.11%11.9816.8334.72%8.89 300037.SZ 新宙邦 363.01 17.58 34.57% 20.64 14.81 -15.80% 24.52 21.12 42.66% 17.19 300827.SZ上能电气119.990.8238.46%147.114.25421.63%28.206.8360.43%17.58 300693.SZ盛弘股份104.712.2497.04%46.843.4755.01%30.224.8941.08%21.42 储能688390.