电池及储能行业周报：政策持续催化，国内充电桩及工商储市场加速发展

行业研究 2024年03月04日 行业周报 标配政策持续催化，国内充电桩及工商储市场加速发展 ——电池及储能行业周报（2024/02/26-2024/03/03） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备与新能源 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人 张帆远 zfy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn 12% 1% -11% -22% -34%23-0323-0623-0923-12 -45% -57% 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.光伏排产企稳回升，持续关注海风发展——新能源电力行业周报 （20240219-20240225) 2.光伏新技术产业化加快，电动车需求恢复——电力设备新能源行业周报（2023/6/26-2023/7/02） 投资要点： 市场表现：本周（2/26-3/3）申万电池板块整体上涨3.46%，跑赢沪深300指数2.08个百分点。主力净流入前五为雄韬股份、科华数据、许继电气、南都电源、德方纳米；净流出前五为天赐材料、宁德时代、先导智能、亿纬锂能、恩捷股份。 电池板块 （1）充电桩建设加速，行业需求向好。2月29日政治局会议中强调要进一步推进电网设施智能化改造和智能微电网建设，提高新能源消纳能力，加速推动车网互动融合进程。此外 交通部王刚2月29日国新办会议上强调要加快推进公路沿线充电基础设施体系建设，2024年计划新增服务区充电桩3000个、充电停车位5000个。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，中汽协预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比 +20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡下行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：当前下游订单有所增加，但是 负极厂对生产持谨慎态度；4）隔膜：本周隔膜市场需求向好，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡。 建议关注：特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技 术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务增长快。2）公司在各环节与业内知名企业合资建厂，强化盈利能力。 储能板块 （1）本周新增9个招标项目，5个中标项目。本周（截止3月1日）储能招标市场回升，从容量上看，储能项目招中标总规模为2.28GW/6.03GWh，其中招标项目规模为0.74GW/2.69GWh；中标项目规模为1.54GW/3.35GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.55元/Wh，环比+28.5%。 （2）政策持续催化，国内工商储市场加速发展。本周上海、广东、江西三地发布用户侧储能相关政策，政策重点在于通过给予放电或容量补贴鼓励工商业储能发展。当前国内工 商业储能装机动力主要来自于双碳指标及消纳要求，业主方对储能安全性仍存顾虑，后端运维能力优异、具备研发实力及一定品牌影响力的企业有望抢占市场先机。随着工商业储能盈利模式不断清晰及工商企业对储能认知的提升，国内工商业储能市场将迎放量。 建议关注：盛弘股份：工商业储能与充电桩业务双轮驱动。1）储能业务：聚焦储能PCS，产能布局领先，2022年储能PCS出货量全球前十。2）充电桩业务：产品矩阵丰富，涵盖交/直流充电桩及充电模块等产品，并已顺利通过海外市场认证，成功进入英国石油、德国elexon供应链，公司充电桩产品加速出海，收入有望快速放量。 风险提示：全球宏观经济波动风险；上游原材料价格波动风险；储能装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点4 1.1.电池板块4 1.2.储能板块4 2.行情回顾5 3.行业数据跟踪6 3.1.锂电产业链价格跟踪6 3.2.储能行业跟踪8 4.行业动态10 4.1.行业新闻10 4.2.公司要闻10 4.3.上市公司公告10 5.风险提示11 图表目录 图1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/3/1）5 图2电芯价格（元/Wh）6 图3锂盐价格（万元/吨）6 图4三元正极材料价格（万元/吨）7 图5三元前驱体价格（万元/吨）7 图6LFP（动力型）和正磷酸铁材料价格（万元/吨）7 图7负极材料（人造石墨）价格（万元/吨）7 图8负极石墨化价格（万元/吨）7 图9电解液价格（万元/吨）7 图10六氟磷酸锂价格（万元/吨）8 图11隔膜价格（元/平方米）8 图12锂电产业链价格情况汇总8 图13储能系统加权平均中标价格（元/Wh）9 图14储能EPC加权平均中标价格（元/Wh）9 表1核心标的池估值表20240301（单位：亿元）5 表2本周电池及储能行业主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）（截至2024/3/1）5 表3本周储能项目招标详情9 表4本周储能项目中标详情9 表5本周行业公司要闻10 表6本周上市公司重要公告10 1.投资要点 1.1.电池板块 （1）充电桩建设加速，行业需求向好 2月29日政治局会议中强调要进一步推进电网设施智能化改造和智能微电网建设，提 高新能源消纳能力，加速推动车网互动融合进程。此外交通部王刚2月29日国新办会议上强调要加快推进公路沿线充电基础设施体系建设，2024年计划新增服务区充电桩3000个、充电停车位5000个。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，中汽协预 计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳 1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡下行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；三元材料本周价格平稳，但市场价格博弈情绪仍然较浓，后续三元价格仍将震荡运行；3）负极材料：当前下游订单有所增加，但是负极厂对生产持谨慎态度。原材料端：石墨化企业开工率上升，需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求向好，干法隔膜仍受益于储能需求，接下来产销量有望进一步提升，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡；5）电解液：电解液需求恢复较好。 建议关注： 特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。充电桩运营市场广阔，公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司在动力电池端布局三元大圆柱系列，在荆门、成都等地区形成产能，预计到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务迅速增长，2023年公司储能出货约25GWh。2）公司在上游锂盐、镍矿， 中游正负极材料、隔膜、电解液等与业内知名企业合资建厂，降低公司成本，强化盈利能力。 1.2.储能板块 （1）本周新增9个招标项目，5个中标项目 本周（截止3月1日）储能招标市场回升，从容量上看，储能项目招中标总规模为 2.28GW/6.03GWh，其中招标项目规模为0.74GW/2.69GWh；中标项目规模为 1.54GW/3.35GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.55元/Wh，环比+28.5%。 （2）政策持续催化，国内工商储市场加速发展 本周上海、广东、江西三地发布用户侧储能相关政策，政策重点在于通过给予放电或容量补贴鼓励工商业储能发展。当前国内工商业储能装机动力主要来自于双碳指标及消纳要求，业主方对储能安全性仍存顾虑，后端运维能力优异、具备研发实力及一定品牌影响力的企业有望抢占市场先机。2024年3月全国工商业代理购电价格公布，全国共有16个省市最大峰 谷价差超0.7元/Wh，随着工商业储能盈利模式不断清晰及工商企业对储能认知的提升，国内工商业储能市场将迎放量。 建议关注： 盛弘股份：工商业储能与充电桩业务双轮驱动。1）储能业务：聚焦储能PCS，产能布局领先，2023年上半年储能PCS出货量全球前十。2）充电桩业务：产品矩阵丰富，涵盖交/直流充电桩及充电模块等产品，并已顺利通过海外市场认证，成功进入英国石油、德国 26.12%18.2160.1735.96%13.40 300014.SZ亿纬锂能806.0135.0920.76%22.9744.25 YoY%PE 2024年归母 净利润E PE YoY% 2023年归 母净利润E YoY%PE 2022年归 母净利润 证券代码证券名称市值 elexon供应链，公司充电桩产品加速出海，收入有望快速放量。表1核心标的池估值表20240301（单位：亿元） 电动688005.SH容百科技154.8513.5348.54%11.4411.62-14.11%13.3215.5033.40%9.99 002340.SZ格林美276.2912.9640.36%21.3210.45-19.37%26.4418.5377.35%14.91 车& 锂电300769.SZ德方纳米120.9123.80188.36%5.08-6.43-127.00%-18.8214.77329.82%8.19 300568.SZ星源材质166.657.19154.25%23.179.6734.40%17.2412.8132.55%13.01 池 001301.SZ尚太科技79.0112.89137.26%6.137.29-43.48%10.848.8120.93%8.96 300037.SZ 新宙邦 296.95 17.58 34.57% 16.89 11.04 -37.20% 26.89 15.75 42.63% 18.85 300693.SZ盛弘股份95.262.2497.04%42.615.51146.67%17.287.5637.14%12.60 300827.SZ上能电气92.480.8238.46%113.383.75359.52%24.676.1664.44%15.01 储能688390.SH固德威192.426.49132.27%29.6417.08163.00%11.2722.4031.15%8.59 688248.SH南网科技156.142.0643.82%75.905.62173.19%27.788.2346.49%18.97 002518.SZ科士达141.736.5675.90%21.599.3742.70%15.1312.5433.84%11.30 601222.SH林洋能源 128.97 8.56 -8.00% 15.07 11.57 35.19% 11.14 15.63 35.07% 8.25 资料来源：Wind一致预期，东海证券研究所 2.行情回顾 本周（2/26-3/3）申万电池板块整体上涨3.46%，跑赢沪深300指数2.08个百分点。主力净流入前五为雄韬股份、科华数据、许继电气、南都电源、德方纳米；净流出前五为天赐材料、宁德时代、先导智能、亿纬锂能、恩捷股份。 图1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/3/1） 资料来源：Wind，东海证券研究所 表2本周电池及储能行业主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）（截至2024/3/1） 主力净流入前十主力净流出前十 证券代码公司名称净流入额所属申万三级证券代码公司名称净流出额所属申万三级 002733.SZ 雄韬股份 6678.93 蓄电池及其他电池 002709.SZ 天赐材料 -5175.70 电池化学品 002335.SZ 科华数据 5048.58 其他电源设备Ⅲ 300750.SZ 宁德时代