电子行业跟踪报告：基金配置比例升至历史高位，消费电子及PCB板块较受关注

5415 基金配置比例升至历史高位，消费电子及 PCB板块较受关注 证券研究报告|电子 强于大市(维持) 行业核心观点： ——电子行业跟踪报告 2024年07月25日 行业相对沪深300指数表现 SW电子24Q2基金重仓及超配比例升至历史高位。适配比例方面，SW电 子行业2024年Q2适配比例为8.06%，环比+0.67pct，同比+0.56pct，处于历史较高水平；基金重仓比例方面，SW电子行业2024年Q2基金重仓比例为14.65%，环比+2.57pct，同比+3.69pct；超配比例方面，SW电子行业2024年Q2基金重仓超配比例为6.59%，环比+1.90pct，同比 +3.12pct。 投资要点： 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 电子沪深300 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 前十大重仓股24Q2行情表现较好。按持股市值排序来看，SW电子行业2024年Q2基金重仓的前十个股分别为立讯精密、中芯国际、中微公司、北方华创、澜起科技、海光信息、工业富联、沪电股份、寒武纪和兆易创新。行情表现方面，前十大重仓股中有八个标的均在Q2实现上涨，上涨 比例占前十大重仓股的80%。 AI服务器及消费电子产业链标的较受关注。从持股市值变动看，SW电子行业2024年Q2基金重仓的前十大加仓股分别为立讯精密、工业富联、澜起科技、兆易创新、鹏鼎控股、寒武纪、沪电股份、水晶光电、深南电 路、长电科技。基金加仓标的整体围绕AI服务器和消费电子产业链，且连续两个季度加仓工业富联、寒武纪、沪电股份、鹏鼎控股、水晶光电、深南电路。从细分板块来看，基金持续增加PCB板块的配置，沪电股份、深南电路及鹏鼎控股获得基金连续两个季度加仓；同时机构对消费电子产业链愈发重视，连续两个季度加仓立讯精密、水晶光电，主要系看好AI应用落地对消费电子换机需求的拉动。 元件、消费电子板块配置偏好环比提升，基金配置集中度同比有所上升。以全部A股为分母，2024Q2半导体仍处于超配，环比回升0.33pct；元件板块2024Q2超配比例达0.76%，环比提升0.46pct，并且已经连续三个季度环比提升；消费电子板块2024Q2的超配比例为0.71%，环比提升0.47pct。SW电子行业2024年Q2基金重仓前5、10和20个股的市值占 SW电子行业整体基金重仓市值的比例分别为35.24%、57.13%和74.46%，环比分别-1.94pct、+1.05pct和+0.70pct，同比+1.80pct、+5.70pct、 +4.38pct。 投资建议：从基金重仓配置偏好来看，元件、消费电子领域的配置偏好持续提升。受AI算力建设和AI赋能终端创新的双主线驱动，消费电子和AI算力产业链景气度有望上行，建议关注AI算力产业链加速建设，拉动 AI芯片及PCB领域需求，以及AI应用落地提振消费电子换机需求带来的投资机遇。 风险因素：终端需求不及预期；市场竞争加剧；AI产业链建设不及预期；技术研发不及预期；数据统计误差。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 智能手机市场延续复苏，台积电上调资本支出下限 苹果持续发力AI创新，产业链有望受益三星发布新款折叠屏手机，MLCC平均售价有望上涨 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:陈达 电话：13122771895 邮箱：chenda@wlzq.com.cn 正文目录 1基金重仓及超配比例升至近十年最高水平3 2前十大重仓股组成较为稳定，行业配置呈多元化态势4 3AI服务器及消费电子产业链标的较受关注5 4子板块：元件和消费电子超配比例环比大幅提升7 5基金重仓配置集中度同比上升，环比基本维持稳定8 6投资建议8 7风险提示8 图表1：SW电子2013-2024年各季度基金重仓超/低配情况3 图表2：SW电子20-24年Q2基金重仓超/低配情况3 图表3：各申万一级行业2024年Q2基金重仓标的数量及占比情况4 图表4：24年Q2前十大重仓股情况（按持股总市值排序）4 图表5：24年Q2前十大重仓股情况（按持股基金数量排序）5 图表6：近�个季度电子行业前十大重仓股（按持股总市值排序）5 图表7：24年Q2前十大加仓股情况（按持股市值变动数值排序）6 图表8：近�个季度电子行业前十大加仓股（按持股市值变动数值排序）6 图表9：24年Q2前十大减仓股情况（按持股市值变动数值排序）7 图表10：电子各子板块23Q3-24Q2基金重仓超/低配情况（以A股为分母）7 图表11：电子各子板块23Q3-24Q2基金重仓超/低配情况（以电子行业为分母）8 图表12：近�个季度电子行业基金重仓前5、10、20大重仓股市值占比情况（按持股市值排序）8 样本选取：以2021申万电子行业新分类作为样本，以全部基金（含已到期）作为持仓对象，根据2024年7月22日从iFinD提取的数据，对SW电子行业2024年Q2基金重仓情况进行分析。 1基金重仓及超配比例升至近十年最高水平 SW电子24Q2基金重仓及超配比例环比均上升，电子行业获基金加仓。适配比例方面，SW电子行业2024年Q2适配比例为8.06%，环比+0.67pct，同比+0.56pct，处于历史较高水平；基金重仓比例方面，SW电子行业2024年Q2基金重仓比例为14.65%，环比 +2.57pct，同比+3.69pct；超配比例方面，SW电子行业2024年Q2基金重仓超配比例为 6.59%，环比+1.90pct，同比+3.12pct。图表1：SW电子2013-2024年各季度基金重仓超/低配情况 资料来源：iFinD，万联证券研究所 SW电子行业2024年Q2基金超配比例处于近年Q2最高水平。SW电子行业2024年Q2基金重仓超配比例为6.59%，同比+3.12pct，为近5年Q2最高水平。 图表2：SW电子20-24年Q2基金重仓超/低配情况 资料来源：iFinD，万联证券研究所 SW电子行业2024年Q2基金重仓标的数量占比为58.88%，排名第5。从SW各一级行业2024年Q2基金重仓的标的数量看，SW电子行业基金重仓的标的数量为285个，占行业 内标的总数的58.88%，占比在申万31个一级行业中排名第5，集中度处于中上游水平。图表3：各申万一级行业2024年Q2基金重仓标的数量及占比情况 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2前十大重仓股组成较为稳定，行业配置呈多元化态势 从持股市值排序看，Q2前十大重仓股八成上涨。持股市值方面，SW电子行业2024年Q2基金重仓的前十个股分别为立讯精密、中芯国际、中微公司、北方华创、澜起科技、海光信息、工业富联、沪电股份、寒武纪和兆易创新，由半导体、消费电子和元件领域的标的组成，其中半导体领域的标的占比七成。行情表现方面，前十大重仓股中有八个标的均在Q2实现上涨，上涨比例占前十大重仓股的80%，其中区间涨幅最高达 34.01%，对应标的为立讯精密，为我国消费电子精密制造的龙头企业之一，受益于消费电子复苏及AI应用落地带来的消费终端创新趋势。 图表4：24年Q2前十大重仓股情况（按持股总市值排序） 排序 代码 名称 持股总市值(万元) 持有基金数（个） 季度涨跌幅（%） 所属二级行业 1 002475.SZ 立讯精密 3,840,759.29 1,146 34.01 消费电子 2 688981.SH 中芯国际 2,407,532.75 202 5.59 半导体 3 688012.SH 中微公司 2,335,780.76 323 -5.19 半导体 4 002371.SZ 北方华创 2,291,834.38 527 4.69 半导体 5 688008.SH 澜起科技 1,881,139.69 228 25.21 半导体 6 688041.SH 海光信息 1,811,288.65 215 -8.85 半导体 7 601138.SH 工业富联 1,693,152.06 503 20.33 消费电子 8 002463.SZ 沪电股份 1,640,299.25 519 22.98 元件 9 688256.SH 寒武纪 1,522,961.72 228 14.53 半导体 10 603986.SH 兆易创新 1,254,926.98 298 33.05 半导体 资料来源：iFinD，万联证券研究所 从持有基金数较多的标的来看，基金重仓配置个股的对应行业呈现多元化态势。持股的基金数量方面，SW电子行业2024年Q2基金重仓持股基金数最多的前十个股分别为立讯精密、北方华创、沪电工股业份富、联、中微公司、兆易创新、京东方A、TCL科 技、澜起科技、寒武纪，由半导体、消费电子、元件和光学光电子领域组成，配置行业呈现多元化态势。从行情表现看，持股基金数前十大个股中，八个标的在Q2实现上涨，区间涨幅最高的标的亦为立讯精密。 图表5：24年Q2前十大重仓股情况（按持股基金数量排序） 排序 代码 名称 持有基金数（个） 持股总市值(万元) 季度涨跌幅（%） 所属二级行业 1 002475.SZ 立讯精密 1,146 3,840,759.29 34.01 消费电子 2 002371.SZ 北方华创 527 2,291,834.38 4.69 半导体 3 002463.SZ 沪电股份 519 1,640,299.25 22.98 元件 4 601138.SH 工业富联 503 1,693,152.06 20.33 消费电子 5 688012.SH 中微公司 323 2,335,780.76 -5.19 半导体 6 603986.SH 兆易创新 298 1,254,926.98 33.05 半导体 7 000725.SZ 京东方A 271 405,763.90 1.49 光学光电子 8 000100.SZ TCL科技 232 657,390.55 -5.88 光学光电子 9 688008.SH 澜起科技 228 1,881,139.69 25.21 半导体 10 688256.SH 寒武纪 228 1,522,961.72 14.53 半导体 资料来源：iFinD，万联证券研究所 对比近�个季度SW电子行业基金重仓情况，前十大重仓股组成较为稳定。立讯精密、中芯国际、中微公司、北方华创和澜起科技5个标的连续�个季度位列前十大重仓股，海光信息连续三个季度位列前十大重仓股，工业富联、寒武纪、沪电股份连续两个季度位列前十大重仓股。兆易创新自24Q1退出前十大重仓股后，在24Q2重回前十大重仓股之列。上述个股均受益于AI算力产业链的加速建设。 图表6：近�个季度电子行业前十大重仓股（按持股总市值排序） 排序 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 1 中芯国际 中芯国际 中芯国际 中微公司 立讯精密 2 中微公司 中微公司 立讯精密 立讯精密 中芯国际 3 北方华创 立讯精密 中微公司 北方华创 中微公司 4 立讯精密 北方华创 海光信息 中芯国际 北方华创 5 工业富联 传音控股 澜起科技 海光信息 澜起科技 6 传音控股 澜起科技 北方华创 传音控股 海光信息 7 澜起科技 工业富联 卓胜微 沪电股份 工业富联 8 兆易创新 兆易创新 韦尔股份 澜起科技 沪电股份 9 寒武纪 紫光国微 传音控股 寒武纪 寒武纪 10 紫光国微 韦尔股份 兆易创新 工业富联 兆易创新 资料来源：iFinD，万联证券研究所 3AI服务器及消费电子产业链标的较受关注 从基金加仓标的看，AI服务器及消费电子产业链较受关注。从持股市值变动看，SW电子行业2024年Q2基金重仓的前十大加仓股分别为立讯精密、工业富联、澜起科技、兆易创新、鹏鼎控股、寒武纪、沪电股份、水晶光电、深南电路、长电科技，由半导体、消费电子、元件和光学光电子领域组成。基金加仓标的整体