甲醇
- 供应端：国内甲醇开工率为76.20%，较上周下降0.61个百分点，但较去年同期提升1.47个百分点；国际甲醇装置开工率为59.48%，环比节前略增0.6个百分点，同比略低2个百分点。1月24日至2月6日，总进口量28.25万吨，下周期到港预计20.77万吨。CTO/MTO装置开工环比+0.77%。
- 需求端：甲醇传统下游开工多数继续下行，宁波富德60万吨/年DMTO装置2月中旬有检修计划。
- 库存：港口甲醇库存103.5万吨，同比中性水平，较节前增加1.15万吨，增幅1.13%，同比上升24.01%；内地库存57.34万吨，较上期增加27.38万吨，涨幅91.41%。
- 成本利润：煤炭价格走弱，甲醇估值中性同比偏高，港口基差回调，59月差修复。
- 结论：内地装置开工偏高，需求偏弱，预计继续累库；进口到港缩量明显，港口MTO装置停车计划下库存难大幅上涨。内地与港口预计分化，关注货源运输到港口情况。短期内预计随着下游复工价格震荡修复。甲醇：震荡修复。
聚丙烯（PP）
- 供应端：国内PP装置开工负荷率为79.42%，较节前下降0.26个百分点，较去年同期上升1.60个百分点。预计下周装置检修损失量11.70万吨，供应预计小幅增加。
- 需求端：节后开工偏低，塑编和注塑分别上涨9%和7%，BOPP下跌24%。
- 库存：聚丙烯商业库存环比上期+69.98%，生产企业总库存环比+77.96%；样本贸易商库存环比+74.86%；样本港口仓库库存环比+13.02%。拉丝级库存环比+118.60%；纤维级库存+97.54%。
- 成本利润：油制成本利润环比-50元/吨左右，估值偏中性，PDH周度利润-10/吨左右，外采甲醇利润+60元吨左右，不同来源成本利润均亏损。
- 结论：下游需求水平较低，尤其BOPP开工继续走弱，复工较晚，上游开工继续提升，库存压力较大，但短期利空或已计价，价格震荡为主，关注库存和原油情况。PP：需求低位。
聚乙烯（LLDPE）
- 供应端：PE开工负荷在86.82%，较上期上升1.57个百分点。本期PE检修损失量4.62万吨，预计下周计划检修损失量4.26万吨。
- 需求端：农膜开工上涨4个百分点至26%，包装开工上涨8个百分点至33%，单丝开工上涨3个百分点至25%，薄膜开工上涨7个百分点至32%，中空开工上涨4个百分点至28%，管材开工上涨8个百分点至21%。
- 库存：生产企业样本库存量54.44万吨，较上期涨21.94万吨，环比涨67.51%；社会样本仓库库存52.37万吨，较上周期增8.3万吨，环比增18.85%，同比低3.45%。
- 成本利润：油制成本支撑减弱，煤制变动不多，当仍未触及装置停车成本。
- 结论：上游开工高位，进口陆续到港，新产能释放等压力凸显，下游需求逐步回升但复工较慢，产业库存上涨，叠加原油价格偏弱，宏观形势复杂，产业缺少新驱动，价格预计震荡偏弱。LLDPE：成本利润压缩。
