甲醇
- 供应端：国内甲醇开工率为76.12%，较上周下降0.08个百分点，但同比提升1.01个百分点；国际甲醇装置开工58.23%，环比下滑1.25%，同比略高。广西华谊180装置检修，下周甲醇产量小幅减少。港口到港不及预期，2月7日至2月13日总进口量12.77万吨，下周期到港预计15.5万吨。
- 需求端：华东MTO企业停车影响，导致国内CTO/MTO装置开工环比下降2.22%。传统下游综合开工水平提高。
- 库存：港口甲醇库存106.8万吨，环比增加3.75万吨，同比上升27.9%；内地库存57.34万吨，较上期减少7.33万吨。
- 成本利润：煤炭价格走弱，甲醇估值中性同比偏高，港口基差偏弱。
- 结论：整体库存水平偏高，但甲醇仍处于节后需求恢复过程中，价格预计震荡修复。
聚丙烯（PP）
- 供应端：国内PP装置开工负荷率为79.01%，较上周下降0.41个百分点，较去年同期下降1.04个百分点。预计下周装置检修损失量13.68万吨，环比减少1.16%。
- 需求端：下游需求大幅提升，塑编、BOPP、管材样本企业原料库存天数均较上周增加。
- 库存：聚丙烯商业库存环比增加5.26%，生产企业总库存环比增加8.55%；样本贸易商库存环比减少4.78%；样本港口仓库库存环比增加6.79%。拉丝级库存环比增加5.47%，纤维级库存环比增加13.37%。
- 成本利润：油制成本利润环比减少50元/吨左右，估值偏中性，PDH周度利润+150/吨左右，外采甲醇利润稳定，不同来源成本利润均亏损。
- 结论：下游需求快速恢复，原料库存较低，补库动作明显，上游开工变动不多，产量维持高位，库存压力较大，但阶段性的补库和油价支撑下，价格预计震荡修复。
聚乙烯（LLDPE）
- 供应端：PE开工负荷在83.64%，较上期下降3.18个百分点。本期PE检修损失量4.62万吨，预计下周计划检修损失量5.67万吨，环比减少0.87万吨。进口货源陆续到港。
- 需求端：农膜、包装、管材、单丝、薄膜、中空开工均明显提升。
- 库存：生产企业样本库存量55.05万吨，环比增加1.12%；社会样本仓库库存57.99万吨，环比增加10.73%，同比低4.51%。
- 成本利润：油制成本支撑减弱，理论亏损值不到200元/吨，估值偏高，煤制变动不多，利润在1500元/吨附近。
- 结论：上游开工暂且稳定，检修量偏低，整体库存上涨，下游需求节后恢复，开工明显提升，预计价格逐渐修复，短期内震荡偏强。
风险提示
