汽车和汽车零部件行业周报：AI催化智驾&机器人 汽车迎来估值重构

本周数据

• 乘用车销量：52.0万辆，同比+7.5%，环比+31.4%
• 新能源乘用车销量：20.7万辆，同比+41.2%，环比+28.9%
• 新能源渗透率：39.8%，环比-0.8pct

本周行情

• 汽车板块上涨6.84%，表现强于沪深300（+1.28%）
• 细分板块中，乘用车、汽车零部件、汽车服务、商用载货车、摩托车及其他分别上涨9.10%、6.70%、6.43%、2.87%、2.24%，商用载客车下跌1.48%

本周观点

• 核心组合：比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、上汽集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力
• AI促进算力成本下降，智驾平权时代开启
  • 技术端：DeepSeek R1降低智驾算力成本，促进渗透率提升
  • 市场端：比亚迪推动智驾普及，带动行业加速
  • 供应链端：智驾渗透率提升带动产业链需求，估值重构
• 人形机器人量产在即，新市场带来新空间
  • 成本端：DeepSeek R1降低人形机器人成本，加速量产和需求
  • 供应链端：人形机器人成为汽车零部件的“第二曲线”，催化产业链估值提升

投资建议

• 乘用车：推荐比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、上汽集团、赛力斯，建议关注小米集团
• 零部件：
  • 新势力产业链：推荐拓普集团、新泉股份、双环传动；华为链：推荐沪光股份、瑞鹄模具、星宇股份
  • 智能化：推荐智能驾驶-伯特利、德赛西威，建议关注比亚迪电子，推荐智能座舱-上声电子、继峰股份
• 机器人：建议关注T链-拓普集团、贝斯特、北特科技、均胜电子；H/S链-赛力斯、豪能股份、隆盛科技；NV链-奥比中光、伟创电气、九号公司；国产链-中大力德、长盛轴承
• 摩托车：推荐中大排量龙头车企春风动力
• 轮胎：推荐龙头赛轮轮胎及高成长森麒麟、玲珑轮胎
• 重卡：推荐中国重汽、潍柴动力
• 风险提示：汽车行业竞争加剧、需求不及预期、智驾进度不及预期