银行本周聚焦-12月零售高频数据跟踪：Q4不良处置力度加大，资产质量改善明显

银行行业周报总结

一、零售高频数据跟踪

1. 资产质量

   • 违约率：截至2024年12月末，8款零售贷款ABS产品的合计当期违约率为0.10%，较11月末和三季末分别下降4bps和6bps。四季度以来各月的合计当期违约率持续下行，目前低于年初水平（0.14%）。
   • 逾期率：2024年12月，8款零售贷款ABS产品的整体逾期率增幅较11月下降4bps，四季度月均增幅环比下降7bps。逾期90天以上贷款余额占比增幅较11月提升5bps，而逾期90天以内贷款占比持续下行，目前绝对数已低于1%。

2. 贷款规模

   • 2024年全年境内消费贷款余额净增加7419亿元，同比少增1.17万亿元；个人经营性贷款全年净增2万亿元，同比少增1.26万亿元。
   • 12月单月，消费贷和个人经营性贷款较11月末分别增长1940亿元和1637亿元，同比分别多增1814亿元和少增407亿元。

3. 上市银行

   • 12家上市银行中，四季度样本银行不良率走势整体平稳，7家样本银行不良率环比下降，4家环比持平。
   • 2024年四季度零售不良贷款转让规模环比、同比分别多增169亿元和240亿元，以高风险消费贷款为主，占零售不良贷款转让总规模比例达66%。

二、板块观点

• 展望2025年，银行板块受益于政策催化，顺周期个股或有超额收益（α）；同时，由于经济修复需要时间且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。
• 顺周期策略：邮储银行、招商银行、平安银行、宁波银行、常熟银行值得关注。
• 红利策略：招商银行、上海银行、北京银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行值得关注。
• 市场消化可转债强赎事件后，可关注成都银行、南京银行、苏州银行。

附录：周度数据跟踪

1. 权益市场

   • 交易量：本周股票日均成交额16158.15亿元，环比上周增加4003.35亿元。
   • 两融余额：余额1.81万亿元，较上周减少0.60%。
   • 基金发行：本周非货币基金发行份额24.47亿，环比上周减少413.55亿。2月以来共计发行24.47亿，同比减少328.17亿。

2. 利率市场

   • 同业存单：本周发行规模5347.10亿元，环比上周增加696.40亿元；当前余额19.59万亿元，环比增加247.70亿元；发行利率为1.77%，环比上周减少7bps。
   • 票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.06%，环比上周下降33bps；2月平均利率为1.06%，环比1月下降35bps。
   • 10年期国债收益率：本周平均为1.61%，环比上周减少5bps。
   • 地方政府专项债：本周新发行243.72亿元，环比上周减少1466.06亿元；年初以来累计发行2291.74亿元。
   • 特殊再融资债：本周新发行950亿元，平均利率1.91%，全年累计发行2669.07亿元。