银行业本周聚焦：24Q4银行加大不良处置力度，本金回收率有所降低

一、24Q4不良贷款转让业务统计

• 不良贷款转让挂牌规模达1234.8亿元，同比增加56.7%；实际成交规模981.7亿元，同比增加55.7%；成交比例达79.5%，环比提升1.4个百分点。
• 参与主体：股份制银行为主要出让方，成交规模347.9亿元，占比35.4%；国有行及消金公司规模提升明显，成交规模分别为182.7亿元、250.0亿元，占比分别为18.6%、25.5%。
• 业务类型：个人业务为主要不良贷款类型，成交规模715.4亿元，占比72.9%，同比增幅达50.5%。其中，个人消费贷款、个人经营类贷款、信用卡透支占比分别为66.0%、19.1%、14.9%。
• 平均本金回收率：个人业务整体本金回收率较上季度下降2.1个百分点至7.3%；个人消费贷款、个人经营类贷款、信用卡透支的本金回收率均有不同程度下降，其中个人消费贷款本金回收率下降3.1个百分点至6.4%；对公单户、对公批量业务的本金回收率分别下降7.3个百分点至48.0%、4.2个百分点至28.1%。

二、板块观点

• 预计2025年银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α；同时，经济修复需要时间，降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。
• 顺周期策略：邮储银行、招商银行、平安银行、宁波银行、常熟银行值得关注。
• 红利策略：招商银行、上海银行、北京银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行值得关注。
• 可转债：在市场消化可转债强赎交易事件后，可关注成都银行、南京银行、苏州银行。

三、重点数据跟踪

• 权益市场：本周股票日均成交额11421.90亿元，环比减少；两融余额1.82万亿元，较上周减少；基金发行：本周非货币基金发行份额68.65亿，环比减少。
• 利率市场：同业存单发行利率为1.60%，环比减少7bps；票据利率：半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.41%，环比下降；10年期国债收益率平均为1.62%，环比减少；地方政府专项债发行规模：年初以来未新发行；特殊再融资债发行进度：年初以来未新发行。