AI周观察：AI领域投资计划引发关注，HBM景气度高

摘要

• 苹果预计将于1月30日公布FY25Q1财报，预计整体营收将实现同比低至中个位数的增长；服务收入将实现与2024财年相似的两位数增长；综合毛利率将介于46%至47%之间；运营支出在153亿美元到155亿美元之间。2024年三季度（FY24Q4）苹果营收为949亿美元，同比增长6%，iPhone、服务收入创纪录，Mac、iPad收入分别同比增长2%、8%，可穿戴设备、家居与配件收入同比下降3%。
• AI基建领域投资计划引发关注，OpenAI公布The Stargate Project计划四年投资5000亿美元，Meta资本支出将达600-650亿美元。
• SK海力士2024年第四季度实现创纪录业绩，收入同比增长75%，主要得益于HBM需求强劲增长，DRAM、NAND业务表现突出，公司持续加大在高盈利产品上的投资。
• 风险提示：芯片制程发展与良率不及预期、中美科技领域政策恶化、智能手机销量不及预期。
• 财报前瞻：关注苹果Apple Intelligence订阅量及iPhone销量情况，看好苹果在端侧AI应用的创新能力。关注ServiceNowAI业务进展与Meta的AI对广告业务的促进。
• 海外市场行情回顾：海外AI聊天助手应用热度回暖，国内受假期影响短期达峰。OpenAI发布Operator和The Stargate Project，DeepSeek开源新模型，豆包发布Doubao-1.5-pro。SK海力士2024年第四季度业绩创纪录，HBM销售额同比大增4.5倍，公司将继续推进DDR5、LPDDR5及端侧AI存储产品研发。