一、2024年理财市场主要指标回顾
- 规模：截至2024年12月末，存续理财产品规模达29.95万亿元，同比增长11.8%；全年募集资金67.31万亿元，同比增长17.92%。规模增长主要得益于债市利率走低和存款利率下调吸引储蓄资金流入。固定收益类产品占比97.3%，开放式产品占比80.8%，其中现金管理类产品占比24.4%。
- 资产投向：标准化债权类资产占比81.8%，其中债券占比43.5%，现金及银行存款占比23.9%。同业资产配置比例提升明显，同业存单、同业拆放及债券买入返售占比分别较年初增加3.1%、1.7%。非标资产占比5.4%，权益类资产占比2.6%，公募基金占比2.9%。
- 理财转型：净值型产品存续规模29.5万亿元，净值化率达98.5%，较年初提升1.6个百分点。
- 收益：2024年理财产品平均收益率为2.65%，全年创造收益7099亿元，同比多增118亿元。理财公司创造收益占比80.2%，银行机构占比19.8%。
- 竞争格局：理财公司市占率提升至87.8%，合计产品存续规模26.31万亿元，同比高增17.1%。29家理财公司与母行外银行建立合作代销关系，代销机构数较年初增加71家。
二、12月社融信贷数据发布
- 社融结构：12月新增社融2.85万亿，同比多增9181亿。对实体经济发放的人民币贷款增加8402亿，同比少增2690亿；企业债券融资净减少159亿；信托贷款净增加151亿；政府债券净增加1.76万亿；未贴现银行汇票减少1332亿。
- 信贷、存款增长：12月新增人民币贷款9900亿元，同比少增1800亿元。企业贷款增加4900亿，同比少增4016亿；居民贷款增加3500亿，同比多增1279亿。12月末人民币存款达302.25万亿，同比增长6.3%。
- 货币供应：12月M0、M1、M2增速分别为13.0%、-1.4%、7.3%，M2-M1剪刀差收窄至8.7%。
- 新发放贷款利率：12月新发放企业贷款加权平均利率为3.43%，环比下降2bps；个人住房贷款利率为3.11%，环比上升3bps，均处于历史低位。
三、板块观点
展望2025年，银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α；红利策略或仍有持续性。顺周期策略下，关注邮储银行、招商银行、平安银行、宁波银行、常熟银行；红利策略下，关注招商银行、上海银行、北京银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行。市场消化可转债强赎后，关注成都银行、南京银行、苏州银行。
四、重点数据跟踪
- 权益市场：本周股票日均成交额1.2万亿元，环比增加；两融余额1.83万亿元，环比上升；基金发行份额305.74亿，环比增加。
- 利率市场：同业存单发行利率1.68%，环比上升；票据利率环比下降；10年期国债收益率1.65%，环比上升；地方政府专项债发行规模338.24亿元；特殊再融资债发行490.30亿元。
五、本周聚焦
- 相关图表（略）
- 主要新闻：央行公布2024年社融增量32.26万亿，M2余额313.53万亿；国家统计局公布2024年GDP同比增长5.0%，固定资产投资同比增长3.2%，社会消费品零售总额同比增长3.5%。
- 主要公告：多家银行公布2024年业绩快报，如招商银行、中信银行、兴业银行等；部分银行进行高管调整或股份解限；非银机构如海通证券、国联证券等也有相关公告。
六、风险提示
- 房地产、资本市场政策推进不及预期；
- 消费复苏不及预期；
- 银行资产质量恶化。
