基础化工行业周报：丙烯腈、丁二烯等涨幅居前，建议继续关注钛白粉板块和轮胎板块

核心观点

• 原油价格高位回落：地缘政治及需求担忧施压国际油价，但预计下周将有所回调。看好炼化端成本压力缓解后盈利提升的中国石化，以及回调后的中国石油和中国海油。
• 化工产品价格波动：部分产品价格上涨，如丙烯腈、丁二烯等，但氟化铝、环氧氯丙烷等价格下跌。三季度业绩表现较差的化工行业细分子行业主要受产能扩张和需求偏弱影响，轮胎、上游开采、钛白粉等行业表现超预期。
• 投资建议：关注业绩有望持续超预期的轮胎、上游开采、钛白粉等行业，以及细分子行业龙头公司估值修复机会。建议关注聚氨酯、煤化工、钛白粉、农药、制冷剂、氨纶、纯碱、磷化工、复合肥、涤纶长丝和轮胎行业龙头公司。

关键数据

• 国际油价：WTI原油价格79.76美元/桶，布伦特原油价格76.57美元/桶。
• 化工产品价格：丙烯腈上涨9.38%，丁二烯上涨8.11%，硝酸上涨6.67%，三氯乙烯上涨5.78%。
• 化工产品价格下跌：氟化铝下跌7.81%，环氧氯丙烷下跌4.35%，LLDPE下跌4.31%，苯胺下跌3.89%。

研究结论

• 基础化工行业逐步进入需求旺季，部分细分子行业龙头具备三重底（周期底、盈利底和估值底）投资机会。
• 建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链完善和规模扩张带来超强成本优势的细分子行业龙头投资机会。
• 建议关注低估值高股息中国石化、中国海油。